『寻美食』中金：富力土储质量改善及杠杆率降 予跑赢行业评级
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【『寻美食』中金：富力土储质量改善及杠杆率降 予跑赢行业评级】
中金公司表示 ， 富力地产有望借助城市更新重新打开一二线市场 ， 土储质量有望改善及杠杆率下降 ， 2020-2021年预测股息率分别达12.4%及13.7% ， 将进一步提升投资收益 ， 而目前股价对应3.2倍2020年预测市盈率及较每股净资产折让68% ， 安全边际较高 ， 重新覆盖给予「跑赢行业」评级 ， 目标价13.1港元 。
报告表示 ， 预计富力地产2020-2021年城市更新转化土地储备约800万平方米 ， 公司2019年底权益土地储备5790万平方米 ， 在三四线城市的布局占比超过55% 。
报告又指 ， 富力地产2020年计划供货2700亿元人民币 ， 按年增长5%；销售目标为1520亿元人民币 ， 按年增长10% ， 而毛利率多年来维持在32%以上 ， 预计2020- 2021年将延续该水平 。
另外 ， 2020年公司有望顺利应对债务再融资 ， 并修复资产负债表 ， 预计2020年公司将维持审慎扩张 ， 经营性现金流赤字规模有望收窄 ， 推动公司净负债率到2020年底按年下降12个百分点至187% 。
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