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#股亏#巴菲特炒航空股亏2300万美元 究竟有多惨？


北京联盟_原题为：巴菲特炒航空股亏2300万美元 究竟有多惨？

4月的天 ， 有明媚的阳光、郁郁葱葱的大树、来来往往的行人和汽车 ， 倏忽之间 ， 似乎疫情的阴霾已经消散 ， 但回过神来 ， 真实的世界里 ， 还有很多行业困在严冬中 。

比如航空业 。

在2月27日美股大跌时 ， 巴菲特以每股46美元抄底了97.6万股达美航空 DAL ， 然而短短一月股价就惨遭腰斩 ， 在4月2日以每股22美元完成减持1300万股达美航空 ， 抄底这一笔亏损约为2300万美元 。 近日 ， 达美航空发布了2020年一季度财报 ， 数据上看 ， 一季度达美亏了5.34亿美金 。
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这可能只是今年爆亏史的前戏 ， 更惨烈的情况可能出现在二季度 。

虽然各家航空公司都在采取减薪、发债、接受政府援助来应对危机 ， 但美国国内佛系抗疫和宁要自由也不要命的人民群众 ， 新冠病毒对航空业的影响或将超出想象 。

这对于历史上有过破产经历的达美来说 ， 不免让人心中疑虑 ， 新冠病毒会造成航空公司破产吗？

回答这个问题之前 ， 我们先看看达美一季度的财报 ， 以及公司采取的应对方法 。

一季度很惨 ， 但还不是至暗时刻

财报数据显示 ， 达美航空一季度营收85.92亿美元 ， 同比负增长18% ， 不及市场预期的92亿美元 。

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虽然营收只有两位数的下滑 ， 但净利润却扛不住了 ， 一季度 ， 达美航空净亏损5.34亿美元 ， 是近9年来首次季度亏损 。

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航空公司属于明显的重资产运营 ， 一架飞机动辄数千万美金 ， 加上庞大的运营人员和债务利息 ， 航空公司对风险的承受能力明显低于其他行业 。

在达美的成本构成中 ， 薪资及燃油成本是最为主要的两项 。 前者一季度支出27.71亿 ， 占总营收的比重为32% ， 后者一季度支出15.95亿 ， 占总营收比重19% ， 两项成本占总营收比重达到51% 。

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历史上 ， 由于燃油价格波动 ， 曾经击垮过多家航空公司 ， 比如达美就在911后 ， 油价从16美元的低点一路飙升到超过每桶70美元 。 达美航空在2005年宣布进入破产保护程序 ， 成为2000年以来第7家破产的美国航空公司 。

但这一次 ， 新冠病毒造成的经济伤害或远超金融危机或历史上任何一次的危机 ， 包括大萧条 。

在达美的营收结构中 ， 客运收入为营收主要来源 ， 占总营收的比重为88.1% ， 货运收入只有1.8% ， 另外10%的收入来自炼油厂和卖给运通的里程收入 ， 也严重依赖客运情况 。 这在没人敢坐飞机的当下 ， 无疑会对业绩产生致命性打击 。

由于美国疫情爆发于3月下旬 ， 载客率的下滑尚且不是很严重 ， 在一季度仍能保持73.1% ， 稍低于去年同期的82.7% 。

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目前 ， 一季度造成的伤害仅仅是多米诺骨牌倒下的张 ， 管理层预计二季度收入或将下滑90% 。

账上现金只够维持4个月

为了应对新冠病毒带来的危机 ， 达美的管理层在节流上想尽了办法 ， 比如：

停飞650架飞机；

号召37000名员工自愿无薪休假 ， 当然 ， 管理层带头减薪 ， 比如CEO埃德·巴斯蒂安减薪；


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