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而与主板、科创板公司不同的是 ， 新三板公司公开发行前已在新三板创新层挂牌公开转让 ， 因此公开发行并在精选层挂牌时 ， 除发行人控股股东、实控人及其亲属、发行前直接持有或实际支配10%以上股份的股东、相关主体持有或控制的老股需要限售等几类情况外 ， 其他股份（含新股和前述范围以外的老股）均可流通 。
“这样的情况下 ， 大量成本很低的老股东可以在精选层上市当天进行出售 。 这将极大改变投资者已经习惯了的炒新股、打新股的生态 ， 新股失去了炒作逻辑 ， 打新股风险增加 ， 从拼运气变成了拼眼光 。 ”
他认为 ， 新三板打新风险主要来自三方面：
一是精选层新股有破发的风险；
二是流动性风险 ， 精选层将是一个分化的市场 ， 部分企业受到市场追捧 ， 估值、流动性都能媲美主板、科创板 ， 但也会有一部分股票缺少流动性；
三是超预期申购的风险 ， 精选层新股中签率存在不确定性 ， 当中签率过高时 ， 只想买入少量新股的投资者就会遇到超预期申购的风险 。
诸海滨也建议 ， 要根据所申购公司的成长性、公司地位、估值三者的匹配程度 ， 来综合进行取舍 ， 特别应当注意发行价所对应的估值与沪深可比公司的估值是否有比价优势 ， 这是决定申购收益最重要的因素 。 他还提出 ， 针对部分精选层公司规模略小、行业新等特点 ， 建议投资者多借助专业研究、多思考比较 ， 更多关注公司自身价值 ， 眼光要放得长远一些 。
编辑：马婧妤
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本期责任编辑：张晓光
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