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『利率』又“降息”了：TMLF利率下调20BP 仅缩量续作561亿

财联社（北京 ， 采访人员李愿）讯 ， 对于今日（4月24日）到期的2674亿元定向中期借贷便利（TMLF） ， 央行延续缩量续作561亿元 ， 且下调了利率0.2个百分点 ， 低于市场预期的0.35个个百分点 。
央行公告称 ， 根据金融机构需求情况 ， 对当日到期的2674亿元TMLF进行了续做 ， 续做金额为561亿元 ， 今日无逆回购操作 。
『利率』又“降息”了：TMLF利率下调20BP 仅缩量续作561亿
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TMLF首笔操作于2019年1月落地 ， 此后两个季度均有新作 ， 但在去年四季度并未开展 。 今年1月23日 ， 央行续做首笔到期的TMLF ， 但操作利率维持不变 ， 且规模缩减超百亿元 。
按照当初设想 ， 央行创设TMLF为进一步加大金融对实体经济 ， 尤其是小微企业、民营企业等重点领域的支持力度 。 该操作期限为一年 ， 到期可根据金融机构需求续做两次 ， 比MLF利率优惠15个基点 ， 在今日之前为3.15% 。
4月15日 ， 央行开展MLF操作1000亿元 ， 中标利率为2.95% ， 跟随7天期逆回购操作利率下降20BP 。
"如果续做 ， TMLF操作利率可能下调30个基点 。 考虑到去年11月MLF操作利率下调5个基点 ， 但今年1月续做的TMLF并未跟进 ， 续做时操作利率调降35个基点亦有可能 。 "中银国际证券固定收益首席分析师杨为敩此前预测称 。
厦门国际银行博士后研究员任涛此前也表示 ， 目前央行"一次调整、多次降息"的政策框架已经形成 ， 即在整体方向一致（向下）的背景下 ， 7天和14天OMO利率、SLF利率、MLF利率、TMLF利率与LPR的轮翻调整将是央行的主要操作手法 ， 只不过时间上可能会呈现不一致性 ， 调整幅度和频率也会呈现不对称性 。 "在4月17日政治局会议的定调下 ， 未来LPR仍将继续下调 ， TMLF利率预计也将顺势下调 。 "
4月17日召开的政治局会议表示 ， 稳健的货币政策要更加灵活适度 ， 运用降准、降息、再贷款等手段 ， 保持流动性合理充裕 ， 引导贷款市场利率下行 ， 把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上 。
中信证券固定收益首席分析师明明认为 ， 会议传达的"降息"信号实际指用各种手段降低广谱利率而非降低单独调降某种利率 。
至于为何缩量操作 ， 央行此前明确表示 ， 会根据大型商业银行等支持实体经济的力度 ， 特别是对小微企业和民营企业贷款情况 ， 并结合需求 ， 确定提供TMLF的金额 。
【『利率』又“降息”了：TMLF利率下调20BP 仅缩量续作561亿】光大证券首席固定收益分析师张旭认为 ， 当前的市场利率大幅低于MLF和TMLF的操作利率 ， 金融机构新做以及续做TMLF的需求都比较小 ， 很可能未来TMLF不再会有新做 ， 存量也会随着时间的推移逐渐到期 。


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