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市场营销@亏损再扩大 流利说何时迎来盈利曙光?


在流利说(LAIX.US)上市之初 ， 公司CEO王翌曾表示 ， 没有哪个带来变革的伟大产品是唾手可得的 ， 任何一个伟大的公司 ， 在发展初期都会有一段时间做很大的投入 。
而如今 ， 上市逾一年半的“人工智能英语老师” ， 却还在依然靠着资本输血 ， 迟迟未盈利 。 不仅如此 ， 公司亏损仍在不断扩大 。 想要做“伟大产品”的流利说 ， 还能改变越增长越亏的局面吗?
烧钱之下收入增速下降
2016-2019年 ， 流利说营收规模在短时间内实现了快速增长 ， 营业收入由2016年的1233万元增至10.23亿元人民币 ， 年复合增长率高达336.16% 。 但从这样的收入增速来看 ， 流利说仍是一家业务规模仍在迅速扩大的成长型公司 。
然而 ， 随着公司收入规模的不断增长 ， 亏损程度却在不断加大 。 2016-2019年 ， 公司净亏损由8916万元增至5.75亿元人民币 ， 亏幅增长546% 。 四年间 ， 公司已累计亏损13.95亿元 。 这在一家刚上市公司来说 ， 则是较为罕见的 。
市场营销@亏损再扩大 流利说何时迎来盈利曙光?
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流利说CEO王翌曾在公司上市是提到 ， 要实现单位经济模型上盈利 ， 其实分分钟都可以达成 。 而发射火箭需要一个初速度 ， 当前公司则是在向达到这个初速度努力的过程当中 。
实际上 ， 从公司近两年的数据来看 ， 流利说在盈利方向上的“加速”确实正在见效 。 其中 ， 公司毛利率于2017-2019年间分别达到65.2%、72.6%、73.3%;净亏损率分别达到-146.6%、-76.6%、和-56.2% 。 毛利率逐年提升 ， 且整体亏损率也正在下降 。
具体来看 ， 公司在各项成本费用的控制上 ， 也逐渐有所收效 。 其中 ， 除行政费用占收比于2019年增加外 ， 其余主要费用占收入比重均逐年下降 。
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虽然整体数据在向着盈利目标逐步迈进 ， 但要问何时能够达到那个火箭发射的“初速度” ， 却仍是未知数 。 2019年 ， 流利说净亏损率虽然有所下降 ， 但依然有-56.2%的水平 ， 公司每赚得100元收入 ， 便会亏损56元 ， 烧钱机器仍在进行 。
然而 ， 通过大量资本输血换来的收入增速 ， 却在2019年快速下降 ， 也成为了公司的隐忧之一 。
用户成本越来越贵还是越来越便宜?
智通财经APP了解到 ， 2019年 ， 流利说实现营收增速60.57% ， 较2018年的284.89%大幅下降 ， 收入较去年同期增长3.86亿元 ， 也少于2018年的4.72元 。 这对于一直一亏损换取收入规模的企业来说 ， 则是一个危险的信号 。
对于一个APP开发者来说 ， 用户转化是其运营的终极目标 ， 付费用户也是该类企业盈利的核心 。 而2019年流利说收入增速下降 ， 则是与付费用户增长放缓有关 。
近年来 ， 公司累计注册用户实现较快增长 ， 由2016年的3400万快速拉升至1.616亿水平 。 然而 ， 在用户活跃度和付费用户数上 ， 虽然依然在逐年增长 ， 但增幅却在2019年有所缩减 。 其中 ， 平均MAU增长量及付费用户增长量于2019年分别达180和50 ， 不及2018年一半水平 ， 甚至未达到2017年水平 。
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据智通财经APP了解 ， 一直以来 ， 流利说在营销费用上的大规模投入 ， 是公司迟迟无法盈利的主要动因 。 2017年 ， 销售和营销费用占收入比重甚至高达171% 。 直到2019年 ， 销售费用才小于收入 ， 但也依然维持在94.7%的高位 。 公司一年赚到的钱 ， 几乎都花在了营销推广上 。
然而 ， 随着公司在营销上的投入不断加大 ， 公司累计注册用户不断增长 ， 但用户注册后 ， App的付费转化率却正在转低 。 其中 ， 以公司营销费用增长量除以用户增长量 ， 流利说获得用户增长的成本正在逐年下降 ， 由2017-2019年分别达到每用户9.32元、8.62元、5.15元 。


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