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「腾讯证券」花旗：熊市尚未结束，经济复苏后美股将V型反弹


「腾讯证券」花旗：熊市尚未结束，经济复苏后美股将V型反弹
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腾讯证券4月22日讯 ， 美国5月份交割的WTI原油期货合约现已到期 ， 此前该合约的价格一度短暂进入负值区域 ， 引发了全世界的关注 ， 因为这反映出的不仅仅是沙特阿拉伯、俄罗斯和美国页岩生产商之间混乱的供应大战 ， 更是全球经济需求崩溃的信号 。
【「腾讯证券」花旗：熊市尚未结束，经济复苏后美股将V型反弹】在这种背景之下 ， 花旗的全球股票策略团队表示 ， 美股熊市还没有结束 ， 他们将未来12个月全球央行5.5万亿美元的资产购买计划与2020年全球企业每股收益很可能暴跌50%的前景进行了对比 。
“所有熊市都会包含虚假的涨势 ， 这种涨势通常与支持性的货币政策有关 。 但是 ， 市场只有在有迹象显示廉价资金正在流入实体经济、而不是暂时性支撑资产价格时 ， 才能找到可持续的基础 。 ”以罗伯特·巴克兰（Robert Buckland）为首的花旗团队说道 。
标普500美国指数一度从2月份触及的高点最多下跌34% ， 随后则已从3月下旬触及的低点攀升了22% 。
花旗团队建议不要关注的一个信号是市盈率 。 在2009年3月份美股触及低点期间 ， 历史市盈率确实下降到了9倍 ， 但在2000年到2003年的熊市中 ， 历史市盈率的最低值却高达21倍 。 如果将股价与10年来每股收益的平均值进行比较（也就是周期调整市盈率） ， 得出的结果也同样令人困惑 。
巴克兰的团队正在研究四个指标——采购经理人指数（PMI）、新冠病毒感染数据、卖方分析师的盈利修正和信贷利差 。 每日新增确诊病例数量正在减少 ， 信贷利差则已收紧 ， 但花旗担心央行的干预是否足以在违约率不可避免地上升时让利差保持收紧状态 。
这个团队补充称 ， 卖方分析师的盈利预期仍然过高 ， 对每股收益的平均预测仅为下降10% 。 PMI报告定于周四公布 ， 而根据财经信息供应商FactSet的调查 ， 分析师平均预期预计美国制造业PMI初值将从48.5下降至38.5 。
花旗团队预计 ， 当复苏真的到来时 ， 美股市场将会呈“V型反弹” ， 领涨的将是周期股 ， 并建议到时候投资者应该逢低买入 。 （星云）


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