「」帮助 DeFi 顺利运行的秘密鲸鱼「清算人」是如何工作的？

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来源：链闻
原文标题：帮助 DeFi 顺利运行的秘密鲸鱼「清算人」是如何工作的？
读懂传说中不受重视的 DeFi 幕后工作者——清算人，了解他们是如何工作的。
撰文：Tom Schmidt ，区块链投资基金 Dragonfly Capital 初级合伙人编译：詹涓
清算人在去中心化金融（DeFi）领域是不受重视的角色，他们像矿工和验证者一样在幕后工作，以保持整个系统的正常运行，并因此获得丰厚的回报。然而，与矿工和验证者不同，清算机构实际上不需要先期资本投资，这创造了一个由专业人士组成的生态系统，这些专业人士可能在世界任何地方运作，完全匿名，通过支付报酬来保持市场的偿付能力。

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清算是什么 ?
在过去的两年里，包括 MakerDAO、Compound、dYdX 等在内的一些去中心化的借贷协议，都已经在以太坊上发布，允许任何人免信任地借出或借入加密资产。虽然这些协议在上市方式、提供的资产、贷款条款等方面有所不同，但基本的贷款结构是相同的。借款人将抵押物写入一份智能合约中，作为回报，借款人可以从贷款人处借入数量比抵押物少的另一项资产。这种形式的担保贷款是最原始的金融工具之一，可以追溯到中世纪的威尼斯银行业，与消费者更熟悉的无担保、基于信用的贷款形成对比。
当抵押品的价值超过贷款的价值时，有担保的贷款就能很好地发挥作用，让借款人获得流动资金，而无需出售流动性通常较差的资产。然而，当抵押品价值下降时，理性的借款人有带着贷款资产潜逃的动机，这可能会让贷款人资不抵债。毕竟，为什么要偿还 100 DAI ，好赎回价值 99 美元的 ETH 呢？
对于更传统的担保贷款形式，如汽车产权贷款或房产抵押贷款，这不是问题，因为这些资产价值的波动性通常比加密资产更小。然而，当以 ETH 作为抵押贷款时，其价值可能在几秒钟内暴跌。

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没有清算程序，抵押借款可能存在风险_
为了降低这种风险，贷款协议通常要求至少 115% 的担保，在担保品价值低于贷款价值之前留下足够的缓冲。如果抵押品的价值跌至这一水平以下，借款人可以简单地补足或出售抵押品，以偿还出借人，并保持金融体系的偿付能力。
但这带来了另外一系列的问题。以太坊上的交易不是免费的，此外，如果借款人被清算，他不会产生任何额外的成本，所以，没有人有动力去参与清算，保持系统的偿付能力。为了奖励个人在清算中担保不足贷款时所承担的成本和风险，并从一开始就抑制借款人陷入担保不足的境地，贷款协议对清算会附加费用，由清算人自己承担。通过这种方式，任何人都可以通过偿还借款人的债务，并因此获得可观的奖金，这样，通过向清算人折价出售抵押品来支付，同时保持该金融体系的偿付能力。

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清算人拯救出借人，保持市场的偿付能力
清算人的生命
尽管不同的协议在机制和术语上有所不同，但它们基本上需要相同的组件：