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#格武致知#“金融”与“金融学”( 二 )


作为人的学问 ， 金融和经济都应该是沿着生物体演进的路径来研究的 ， 就像人在不停成长一样 ， 市场是在不停地动态变化 。 但是 ， 人是个太过复杂的事物 。 其实直到今天 ， 关于脑神经是怎么运转？人是怎么长大的？人的语言能力是怎么获得的？我们都知之甚少 。 所以 ， 你如果按照生物演进的路径来研究 ， 根本就无法得到一套严密的标准化的方法论 。 所以 ， 从经济学大师马歇尔开始 ， 然后到萨缪尔森 ， 经济学进入了一个物理学范式的研究路径上 ， 也就是将动态的市场简化处理成相对静态的点 ， 然后引入大量的数学计算方法 ， 去寻找市场的最优均衡 。 这是现代经济学科的一个重要路径 。
在20世纪的50年代、60年代之后 ， 金融的研究者们借鉴了微观经济学的这套方法论 ， 试图用这套方法去解决金融中最重要的问题之一——风险定价 。
因为金融牵涉到对不确定性的交换和交易 ， 所以 ， 对不确定性（风险）的定价会决定交易双方的需求 。 这样一来就等于把金融这门学问拉回了经济学的框架里 。 所以 ， 现代金融学 ， 是建立在现代经济学基础之上的 ， 和数学之间有千丝万缕的联系 。
这也是为什么你总是看到 ， 很多金融学者被授予诺贝尔经济学奖的原因 。
因为金融是天然数字化的 ， 所以 ， 它的学科化、标准化非常成功 ， 很快在全世界造成了旋风式的效应 。 商学院 ， 甚至MBA项目都是这种效应的产物 ， 华尔街投行业的兴起是商学院产生的重要动力 。
所以 ， 随着这种标准化和学科化 ， 金融的量化趋势也在加强 。 这就是90年代之后 ， 金融研究的物理学化的驱动力 ， 把金融市场当做天体运动一样 ， 进行机械运动范式的研究 ， 去寻找规律 。
你今天所听到的、看到的 ， 学校里教授的金融学 ， 就是这样标准化的金融学科产品 。
好 ， 标准化的产品有没有好处？当然有好处 。 因为它非常地容易进行培训和教育 ， 所以 ， 商学院培养了大批的金融专业人才 。 但这种路径也有自己的问题 ， 就像我刚才说的 ， 市场是一个活的生物体 ， 而不是一个静态的物体 ， 所以 ， 机械运动研究范式下的金融学容易陷入僵化的窠臼 。
比如 ， 巴菲特说 ， 我从来不信金融学 ， 其实他是不相信这套相对规律化和标准化的金融学科教育 。 你去看他的书 ， 他最喜欢引用的就是格雷厄姆的“市场先
换句话说 ， 为什么我们总是感到听过很多道理 ， 却总是过不好这一生？因为学科理论是静态的 ， 而一生的学问却是动态的 。
随着互联网的发展 ， 慢慢积累了很多的数据 ， 随着大数据、活数据的发展 ， 一种动态的、顺着演化路径研究金融的时代正在来临 ， 而这才是金融学科的全新开始 。
市场是一个动态演化的过程 ， 没有绝对的答案 。 因为连这个学科本身都在动态演化的过程中 ， 比如公司金融、投资理论 ， 这些学科的课程本身是在一个静态的框架底下 。 学会这个静态框架以后 ， 用动态的眼光去看待它 ， 实践它 。 尽信书不如无书 ， 只学习不思考 ， 就不如不学习 。


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