@“公管私”开闸摸底，基金经理可兼投资经理了！机构仍要观望
5月1日起 ， 公募基金经理将迎来“公管私”时代 。 业内人士表示 ， 新规既能盘活基金公司的投研资源 ， 也有助于留住优秀的投研人才 。 不过 ， 基金经理和投资经理之间的壁垒虽被打破 ， 但施行起来仍有不少困难 。
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允许“公管私”
日前 ， 中国基金业协会发布《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》（下称《指引》） ， 明确公募基金经理可以兼任私募资产管理计划投资经理（下称“投资经理”） 。 这一新规将于5月1日起施行 ， 哪些基金经理有望扩大管理半径？
《指引》兼顾了品德和能力两大方面 。 首先 ， 基金经理应当具备良好的职业操守和诚信记录 ， 最近3年未曾受刑事处罚、行政处罚、行政监管措施和自律处分；其次 ， 应当具有良好的投资管理能力 ， 投资风格清晰稳定 ， 具有5年以上权益类公募基金、权益类私募资产管理计划或年金社保组合的投资管理经验 。
显然 ， 监管也考虑到了基金经理“一拖多”的弊端 。 《指引》要求 ， 除完全按照有关指数的构成比例进行投资的产品外 ， 基金管理人应当确保兼任基金经理具备充分履职能力 ， 合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量 ， 原则上不超过10只 。
此外 ， 强化长期考核机制 。 对兼任基金经理进行5年以上的长周期考核 ， 考核激励指标应当涵盖所有兼任组合长期业绩、遵规守信情况、公平交易执行情况等 ， 并对兼任基金经理实施收入递延支付机制 ， 递延支付年限原则上不少于3年 ， 递延支付的收入金额原则上不少于40% 。
带来两大利好
新规带来的利好是显著的 。 业内人士认为 ， 公募基金经理兼任专户投资经理可以实现多方共赢 。
一方面 ， 可以盘活基金公司的投研资源 。 济安金信基金评价中心基金研究员程颖在接受《国际金融报》采访人员采访时表示 ， 此次《指引》的出台 ， 明确了公募基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的合规性 ， 能在一定程度上缓解私募行业的人才困境 ， 进一步优化人才结构 。 同时 ， 有利于扩大优秀基金经理的管理半径 ， 提高投研人才利用效率 ， 凸显优秀投资管理能力的价值 ， 让更多投资者享受到优秀基金经理的服务 ， 也有利于资本市场引入机构中长期资金 。
另一方面 ， 有助于留住优秀的投研人才 。 一位不愿具名的业内人士向《国际金融报》采访人员指出 ， 因为专户有后端业绩报酬 ， 投资经理管理专户的时候 ， 哪怕专户规模只有之前管理公募产品的十分之一 ， 投资经理按照业绩分得的奖金也可能比管公募产品的时候多 。 “现在允许基金经理既管公募也管专户 ， 可以平衡基金经理的自身利益 ， 有助于在公募圈留住优秀的投研人才 ， 造福普通基民 。 ”
据基金公司人士透露 ， 专户产品的超额收益通常为20% ， 如果有投顾参与 ， 计提的比例可能会更高 。 基金公司再按照一定比例 ， 分配给投资经理作为业绩奖励 。 因此 ， 管理能力突出的投资经理收入非常可观 。
“公募和专户产品都能做之后 ， 基金经理就不用‘奔私’了 。 对客户来说 ， 也可以把想要的产品形式和基金经理匹配起来 。 只要风控措施做好 ， 可以多方得益 。 ”一位中型基金公司人士坦言 ， 尤其是对中小基金公司来说 ， 管理费收入远不及大型基金公司的情况下 ， 基金经理可以获得更好的激励 。
施行仍有困难
基金经理和投资经理之间的壁垒虽被打破 ， 但施行起来仍有不少困难 。
“暂时没听说内部有人员调动安排 。 ”上海一家中小型基金人士苦笑道 ， 公司基金经理本来就不够用 。 虽然产品也发了不少 ， 但规模一直上不去 。
深圳一家大型基金公司人士也表示 ， 目前还没有相关的安排 ， “应该是还在讨论中 ， 公募基金经理自身就已经忙不过来了 。 ”
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