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#Wind资讯#另类视角看黄金价值：1克金兑茅台酒已贬值八成

（北京联盟_本文原题：另类视角看黄金价值：1克金兑茅台酒已贬值八成）
4月17日亚盘时段 ， 伦敦现货金价跌破1700美元/盎司 ， 国际金价呈现“高”位调整态势 。
黄金的估值 ， 一直颇受争议 ， 特别是美联储近期开启无限量QE以来 ， 黄金能否作为避险资产的争议开始变得激烈 。
基于对黄金不同属性认知差异与权重评估 ， 对黄金的估价也千差万别 。 无论如何 ， 将茅台和黄金作比较 ， 都是一种不专业的研究方法 ， 也不应该作为价值评估的方法 。
但 ， 黄金不是隐性的货币吗？它具有天然抗通胀的功能 ， 就是这样的一种比较 ， 或可以带给人们一种启迪 。 到底是茅台高估了 ， 还是黄金低估了 。
一定范围内 ， 黄金和茅台酒很像
一定程度上 ， 黄金和茅台酒 ， 有很强的相似性：
一、在中国 ， 同样是一种特殊的消费品；没有茅台酒 ， 宴请就达不到最高档次；没有黄金首饰 ， 婚礼好像总缺点什么；
二、同样作为不生息的一种“资产”存在 ， 茅台酒和黄金都无法孳息 ， 流通变现相对来说较为困难；近年来 ， 茅台酒也呈现资产的属性 ， 甚至作为资产（另类）的属性 ， 近几年还强过黄金 ， 因为年份酒的带来特殊价值提升；
三、二者同时在中国人们心中 ， 具有信仰地位；黄金是中国人的财富图腾 ， 而茅台被誉为国酒 ， 是中国的酒王；
四、二者的定价 ， 都是市场化充分竞争的结果 ， 尽管茅台官方将指导价定在了1499元/瓶 ， 但茅台酒的终端真实售价在当下稳定在2700元左右；黄金本质上是国际定价 ， 虽然不排除金融操纵的可能性 ， 但在形式上也是市场机制定价；
事实上 ， 说茅台是一种资产 ， 很多人会有不同意见；同样 ， 说黄金是消费品 ， 很多人也会有质疑 。 “货币天然是金银” ， 黄金怎么成为消费品了？
中国的黄金消费每年都保持着足够的活力 ， “金三样”仍然在全国范围内作为一种婚礼的标配 ， 黄金一旦成为金银首饰 ， 也基本推出了流通领域 ， 很少有金首饰回炉重铸的案例 。 （金饰品的加工费折损 ， 导致成本较高） 。 数据显示 ， 全球约一半以上的黄金被制成了首饰 ， 将黄金看成消费品并无不妥 ， 只不过 ， 人们心中一直将黄金视作财富的象征 ， 而黄金能够保值、增值的属性也一直深入人心 。 （看完本篇文章这种认知或有变化）
#Wind资讯#另类视角看黄金价值：1克金兑茅台酒已贬值八成
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产能受限
几千年的历史文化中 ， 黄金之所以受到人类的追捧 ， 是因为其价值稳定性与稀缺性 。 它不能够被凭空大笔创造 ， 这与美联储的极端宽松周期有显著不同 ， 美联储没法自己创造价值 ， 但可以无限量的QE ， 看起来美钞就如同卫生纸一样批量供给 。
在全球范围内 ， 能够与之相近的东西很多 ， 铂金、钻石、翡翠等等 ， 都具有无法批量创造的属性 。
这与很多工业品或其他消费品有显著不同 ， 如猪肉价格上涨 ， 终究会导致养殖户增加 ， 能繁母猪、生猪存栏渐次提高 ， 最终供给大幅增加 ， 直到猪肉价格见顶 ， 养殖户开始亏损 ， 淘汰母猪 。 这构成一轮产能周期 。
茅台酒之所以成为中国酒王 ， 因为其独特的品质 ， 而这种品质依赖独特的生产环境 ， 其稀缺性体现在 ， 其生产工艺要所有的独特地域性以及所附属的不可复制的生物环境 。 正因为如此 ， 茅台酒的产量一直受限 ， 赤水河畔的茅台镇不过是巴掌大的一块小地方 ， 茅台想要大幅扩产 ， 几乎可能 。
从1953年茅台基酒产能70吨 ， 到现在基酒年产不足5万吨 ， 茅台酒虽然产能翻了700多倍 ， 但到目前产能扩张已经遭遇到了瓶颈 。 2010年后 ， 茅台酒的生产能力扩张及其缓慢 ， 且基本没有后序空间 。 相比而言 ， 国内一线白酒大厂 ， 10万吨体量的产能扩产甚是平常 。
黄金呢？目前 ， 全球每年黄金产量约3300吨 ， 近几年呈现逐步萎缩的态势 。 南非等地的金矿已经打到地下3000米的深处 。 人类每生产5克黄金 ， 平均要提炼1吨的金矿石 。 在1850年以前 ， 人类主要通过提炼沙金 ， 黄金产量非常有限 ， 人类5000年文明史生产的黄金总量也不过是1.5万吨左右 ， 1850年至今 ， 黄金的产量出现爆发式增长 ， 生产了总计约18万吨黄金 。
从产能方面 ， 茅台酒与黄金面临一样的处境 ， 早期产能较低 ， 中后期爆发式增长 ， 但目前都面临产能的瓶颈期 。
定价争议
【#Wind资讯#另类视角看黄金价值：1克金兑茅台酒已贬值八成】虽然美国10年期国债收益率已经不足1% ， 市场纷纷看好黄金 ， 但对黄金的定价 ， 依然充满争议 。
4月13日 ， 瑞银将黄金价格预测上调至1800美元/盎司 ， 高于此前预测水平线 。 此前预测6月底前为1700美元/盎司 ， 12月底前为1650美元/盎司 ， 3月底前为1600美元/盎司 。
尽管 ， 在欧美国家 ， 实物黄金的价格早就突破了1800美元 ， 而且断货 。
疯狂看多黄金的也有很多 ， 2019年下半年 ， 美国黄金期权市场出现一笔价值175万美元的看涨期权交易 ， 该神秘买家以每张3.5美元的价格买入5000手看涨期权 ， 押注到2021年6月 ， 纽约黄金期货价格将涨到4000美元 。 当时纽约黄金期货主力合约报1494.40美元 。


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