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中金网：看好未来发展或进一步扩产能，恩捷股份预计一季度盈利下降

中金网：看好未来发展或进一步扩产能，恩捷股份预计一季度盈利下降
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4月15日 ， 恩捷股份（002812.SZ）发布2020年一季度业绩预告 ， 公司预计盈利1.32亿元至1.59亿元 ， 同比下降25%至38% ， 由于受新型冠状病毒肺炎疫情对国内湿法锂电池隔离膜下游客户和新能源汽车市场的影响 ， 报告期内公司锂电池隔离膜产品国内销量未达预期 ， 业绩未能实现增长 。
尽管今年首季度业绩表现差强人意 ， 但恩捷股份对2020年的发展仍充满信心 。 根据公司2020年的经营计划 ， 恩捷股份表示 ， 今年或受益于各大型汽车制造厂商均推出新能源车型以及国内行业补贴政策的落地 ， 公司湿法锂电池隔膜业务 ， 或继续进一步扩大产能 。
恩捷股份隔膜业务主要包括两大类产品：锂电池隔膜和BOPP薄膜（烟膜和平膜） 。 锂电池隔膜是锂电池的主要原材料之一 ， 恩捷股份生产的湿法锂电池隔膜主要运用于新能源汽车锂电池制造领域、3C类产品及储能领域；烟膜应用于卷烟行业 ， 平膜主要应用于印刷、食品、化妆品等行业 。
根据2019年报显示 ， 恩捷股份去年营收、归母净利润和扣非净利润分别为31.60亿元、8.50亿元、7.50亿元 ， 同比增长分别为28.6%、63.90%和136.60% 。 其中 ， 膜类产品营收为25.49亿元 ， 同比增长32.54% ， 占营业收入的比例为80.67%；而湿法隔膜的营收为19.43亿元 ， 同比增长46.29% 。 公司表示 ， 湿法锂电池隔离膜业务收入持续增长 ， 主要原因是下游新能源汽车行业景气度持续提升 ， 以及动力电池的旺盛需求带动了上游锂电池配套产品市场空间的快速增长 。
据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示 ， 国内锂电池生产企业技术及产能规模逐步提升 ， 2018年隔膜国产化率已经达到了93% 。 随着锂电池隔膜行业竞争激烈 ， 不具备自主研发设计能力的隔膜厂商发展空间将逐渐缩小 。 国内隔膜行业的竞争将主要集中在原材料工艺、生产技术、产品品质及销售渠道等方面 ， 具备自主核心技术、产品质量稳定及销售渠道的锂电池隔膜厂商的市场占有率将稳步提升 。
恩捷股份年报显示 ， 公司在湿法锂电池隔膜领域处于行业龙头地位 ， 在产品品质 ， 成本效率 ， 技术研发方面都具有全球竞争力；主要产品的稳定性、一致性及安全性较好 ， 甚至优于部分国际知名湿法电池隔膜厂商 。
值得一提的是 ， 截至2019年底 ， 恩捷股份在上海、无锡、江西、珠海四大基地共有30条湿法隔膜生产线 ， 产能达到23亿平米 ， 产能规模位居全球第一 。 在完成苏州捷力的收购后 ， 恩捷股份的产能规模稳步扩张 ， 预计在2020年底达到33亿平米的产能规模 。 而今年3月份公布的50亿定增方案或为恩捷股份的发展进一步奠定巩固行业龙头地位 。
【中金网：看好未来发展或进一步扩产能，恩捷股份预计一季度盈利下降】东吴证券分析师曾朵红分析认为："受疫情影响 ， 今年1月至2月国内电动车销量6万辆 ， 同比下滑60% ， 但是恩捷股份春节期间基本连续生产且海外订单增长明显 ， 一季度预计排产1.5-1.7亿平方米 ， 同比略微下滑 ， 降低幅度低于行业平均水平 。 2020年年初 ， 受益于海外LG率先放量且松下采购起量 ， 恩捷股份海外销量有望达到4亿平方米 ， 营收占比提升至30%左右 。 预计公司海外业务占比可提高公司整体盈利水平 。 "


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