拉卡拉■拉卡拉修炼出的“演技”已入化境( 二 )
如此反复无常的操作 ， 也许是管理层脑热的战略失误 ， 但也可能是以退为进的完美战略转移 。
为了顺利IPO而剥离风险资产 ， 在业绩稳定后再次回购之前的业务 ， 这一直是A股演员们的常规操作 。
02 执行力：清仓式分红
在拉卡拉的2019年财报中 ， 还有慷慨的“巨额”分红值得注意 。 2019年全年 ， 拉卡拉归属股东的净利润为8.06亿元 ， 而管理层却公布了每10股派发20元现金红利 ， 并每10股转增10股的分红方案 。
以拉卡拉4亿股总股本计算 ， 那么本次分红合计将达8亿元 ， 占全年净利润的99.26% ， 甚至超过7.93亿元的扣非净利润 。
目前 ， 拉卡拉的第一大股东为联想控股 ， 持股比例为28.24%；创始人孙陶然及一致行动为第二大股东 ， 持股比例11.76% ， 由于并没有任何股东的表决权比例超过30% 。
因此从理论上来说 ， 拉卡拉并无实际控制人 ， 但联想控股与孙陶然及一致行动人的合计持股比例达到40% ， 几乎已经可以控制上市公司的重要决定 。
本次的8亿元巨额分红 ， 联想控股能够获得接近2.26亿元的税前收入 ， 孙陶然及一致行动人能够获得超过9400万的税前收入 ， 毫无疑问他们是这次分红的最大受益者 ， 但同时所有的投资人也都能获得可观的分红 。
为了回馈股东 ， 选择清仓式分红 ， 拉卡拉的确有着强力的执行力 。
03 感染力：解禁潮来袭
在A股中 ， 高送转很多时候就是出货的标志 ， 而市场也很认可这种逻辑 。 所以 ， 拉卡拉在2月公布的10转10的高送转方案 ， 有着明显的拉升股价意图 。
这个时间节点很凑巧 ， 因为 ， 拉卡拉的解禁潮即将来袭 。
数据显示 ， 在4月27日 ， 拉卡拉将迎来上市后的第一波大规模解禁潮 ， 包括雷军在内的多位投资人合计1.53亿的股票将迎来解禁 ， 解禁比例高达38.27% 。
这些投资人全部为拉卡拉IPO的首发股东 ， 同时也是其早期投资人 。 虽然其中不包括联想控股和创始人孙陶然的身影 ， 但依然面临极大的减持压力 。
具体来看 ， 即将解禁的投资者几乎不参与上市公司的运营 ， 多数都是财务投资 ， 而拉卡拉从IPO价格33.28元至今 ， 涨幅已经超过120% ， 也就是说这些投资者最少也获得了本金1.2倍的利润 。
这些财务投资者中 ， 一定会有人锁定盈利 ， 从而对股价产生消极影响 。 管理层或许希望通过高送转的预期 ， 对冲解禁潮来袭的利空影响 。
04 号召力：股东第一
截止2019年底 ， 拉卡拉账面共有88.15亿元的流动资产 ， 其中货币资产81.72亿元 ， 同时流动负债为62.51亿元 ， 尚且没有太大的资金压力 。
但关联交易与大额分红的组合拳 ， 合计将会消耗掉拉卡拉29.16亿元的资金 ， 消耗如此多的现金储备后 ， 再加上小贷业务大量的资金需求 ， 拉卡拉或许也将会感受到资金压力 。
但同时 ， 拉卡拉的创始人孙陶然也曾对高额分红的质疑做出过回应称：“不分红的 ， 指责他损害小股东利益；分红的 ， 猜测他向大股东输送利益......考拉 ， 你怎么看？”
也就是说 ， 以孙陶然为代表的管理层坚持认为 ， 高额分红是为了回馈股东 ， 绝非利益输送 。
关联交易、大额分红和即将到来的解禁潮 ， 这三者是明确的事实 ， 但在事实背后又是怎样的图谋呢？我们对此有两种猜想：
其一 ， 拉卡拉高分红是为了回馈股东 ， 同时收购小贷业务也是对自己过去战略失误的一次纠错 ， 如今小贷行业的监管比预期更加温和 。 上市至今 ， 拉卡拉不仅业绩持续向好 ， 而且股价飙升 ， 回馈股东也在情理之中 。
其二 ， 关联交易、清仓式分红和即将来临的解禁潮 ， 一系列眼花缭乱的组合拳背后都是从上市公司身上套现 。 从2005年成立至今 ， 联想控股和孙陶然已经培育了拉卡拉十五年的时间 ， 如今已成为A股的热门标的 ， 各投资者获利套现也在情理之中 。
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