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『智通财经网』救命稻草董责险，能否助瑞幸顺利渡劫？


（全文约3000字 ， 读完需要8分钟）
在2月1日的浑水做空报告中 ， 瑞幸被指控财务造假 ， 门店销量、商品售价、广告费用、其他产品的净收入都被夸大 ， 2019年三季度瑞幸的门店营业利润被夸大3.97亿元 。 浑水报告导致瑞幸咖啡股价暴跌 。
瑞幸咖啡在被浑水做空后 ， 面临多家律所的集体诉讼 。
来自Globe Newswire的消息显示 ， 包括Pomerantz LLP、Bragar Eagel & Squire、The Rosen Law Firm PA等在内 ， 多家美国法律事务所均表示 ， 在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失 ， 应当在4月13日之前完成诉讼提交 。
『智通财经网』救命稻草董责险，能否助瑞幸顺利渡劫？
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据悉 ， 已有多家律所对瑞幸咖啡提起集体诉讼 ， 控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述 ， 违反美国证券法 。 该项集体诉讼已于2月13日在纽约南区地方法院立案 。
4月2日晚 ， 瑞幸咖啡宣布 ， 在审计2019年年报发现问题后 ， 董事会成立了一个特别调查委员会 。 委员会发现 ， 公司2019年二季度至四季度期间 ， 伪造了22亿元人民币的交易额 ， 相关的成本和费用也相应虚增 。 受此消息影响 ， 美东时间4月2日 ， 瑞幸咖啡股价暴跌近八成 。
上海律协国际投资业务委员会委员资深律师倪富华、专业研究中概股的普楠PiCapital创始人冯斌曾对媒体表示 ， 瑞幸咖啡被集体诉讼的两个理由是misstatement和omission of material fact 。 针对omission ， 其构成要件为负有披露义务但是没有披露 ， 可能误导投资者 。 这也是为什么瑞幸要自爆造假的原因之一 ， 这种行为是降低其未来责任的一种法律行为 。
安理律师事务所高级合伙人王新锐提到 ， 集体诉讼是一个特别标准的程序 ， 美国上市公司被集体诉讼非常常见 ， 像Facebook、Google就常被集体诉讼 ， 对中概股公司来说也是家常便饭 ， 但大多数集体诉讼都只是针对一些瑕疵问题 。 不同之处在于 ， 瑞幸咖啡这次自己承认了 ， “一般公司被做空 ， 会有一个抗辩过程 ， 如果自己直接承认 ， 在集体诉讼中肯定会非常不利 。 ”
北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波在瑞幸被做空后 ， 就开始号召投资者进行集体诉讼 。 他提到 ， 这种案件的第一被告是上市公司 ， 然后是相关参与造假的高管 。 “作为代理律师 ， 我们会提前征集损失比较大的投资者去申请担任首席原告 ， 法院任命首席原告之后 ， 首席原告代表投资者进行证券诉讼 ， 一般两年左右会出结果 。 证券集体诉讼的成功率大约50% 。 如果被告上市公司自己都确认了有虚假陈述 ， 赔偿的概率非常高 。 ”
“集体诉讼一般是民事案件 ， 并不是要追究相关责任人的刑事责任 ， 主要是为了帮投资者争取经济上的赔偿 ， 所以这种案件99%以上都是调解 ， 就是由上市公司来赔偿投资者的一定比例的损失 ， 一般不会去追究某位高管的个人责任 。 ”郝俊波还表示 。 “多数类似案件和解后 ， 律所拿去大部分和解金 ， 投资者获得的赔偿聊胜于无 。 ”
上海汉联律师所合伙人宋一欣算了一笔账 ， 按照美国法律对类似案件的索赔额计算方式 ， 即设定一个时段 ， 当中的最高价 ， 以及事发后最低价 ， 得出价差 ， 再乘以股份数量 ， 即是这家公司可能面临的投资者索赔额 。 “若以2020年初至今作为时间段计算 ， 期间瑞幸咖啡2020年1月7日曾触及年内最高价51.38美元/股 ， 事发后最低价为2020年4月2日晚触及的4.9美元/股 ， 公司最新总股本为2.4亿 ， 由此可粗略计算出 ， 一旦面临集体诉讼 ， 瑞幸咖啡将面临的赔偿总计约112亿美元 ， 折合人民币754亿元 。 ”
目前 ， 瑞幸咖啡的总市值缩水至16亿美元 。 一旦瑞幸咖啡无力赔付 ， 公司就有可能破产 ， 投资者面临的损失将更大 。


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