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『瑞幸』瑞幸财务造假，平安或赔2115万，太保或赔1233万，人保赔1057万


近期瑞幸咖啡自曝财务造假一事 ， 引发了公众对于"董责险"这样一个特殊险种的关注 。
瑞幸财务造假始末大家都比较清楚了 ， 这里就不再赘述了 ， 我们来说说这个"董责险" 。
瑞幸咖啡在去年5月美国纳斯达克上市前 ， 就向国内财险公司投保了董责险 ， 总保额达到2500 万美元 。
『瑞幸』瑞幸财务造假，平安或赔2115万，太保或赔1233万，人保赔1057万
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4月3日下午 ， 中国平安声称已经收到了瑞幸方的理赔申请 ， 之后中国太保、人保也作出了回应 ， 表示参与了瑞幸咖啡董责险的共保业务 。 根据风险敞口测算 ， 这三家的赔付金额或达到2115万、1233万和1057万 。
一、A股董责险投保率竟只有7%？
"董责险"全称是"董事及高级经理人员责任保险" ， 我们看到国外的此类险种写成D&O ， 就是Directors&Officers的简写 ， 和董责险是一个意思 。
公司投保了董责险后 ， 如果公司董事、监事或高级管理人员在行使职权过程中 ， 因错误或疏忽等不当行为 ， 导致第三者遭受经济损失 ， 保险公司将在相应的限额范围内承担经济赔偿责任 。 因此 ， 董责险是公司转移高管工作失误风险的重要工具 ， 提高了管理层的风险承担水平和管理效率 。
董责险属于财产险中的责任保险 ， 去除车险这一绝对大头之后 ， 责任保险在财产保险中可以排在第二 ， 仅次于健康险 。
『瑞幸』瑞幸财务造假，平安或赔2115万，太保或赔1233万，人保赔1057万
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虽然国内责任保险的占比不低 ， 但董责险在其中的占比其实并不高 。
美国上市公司司董责险投保率高达97% ， 赴美上市的中概股投保率也高达90% ， 而在目前A股4000多家上市公司中 ， 投保董事责任保险的不到300家 ， 投保率仅为7%左右 。
之所以投保率的差距这么大 ， 不是国内上市公司意识不足 ， 而是有更加深层次的原因 。 美国有《萨班斯法案》 ， 个人财务造假最高可能承担刑事责任、500万美元罚款或者20年监禁 ， 公司也将面临最高2500万美元罚金、集体诉讼和退市可能 。
而在国内 ， 60万元是证监会顶格处罚 ， 而且还不用承担刑事责任 。 民事责任方面 ， 中国目前不支持集体诉讼 ， 只能由投资者分别提起诉讼或者共同诉讼 。 因此 ， A股上市企业违规成本低 ， 面临赔偿的可能性和金额都很小 ， 自然就缺乏投保董责险的意愿了 。
『瑞幸』瑞幸财务造假，平安或赔2115万，太保或赔1233万，人保赔1057万
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二、保险公司会因瑞幸赔付事件陷入危机吗？
目前 ， 已有权威媒体披露了瑞幸咖啡董责险的保单结构 ， 这张总保额2500万美元的保单结构极为复杂 ， 由多家直保和再保公司组成共保体 。
不过这也很正常 ， 作为一个保额如此巨大的保单而言 ， 承保的保险公司肯定是会考虑分保、共保或再保来分摊风险的 。
这张2500万美元的保单共有4层赔付结构 ， 底层优先、逐级赔付 ， 底层保额为1000 万美元 。
"底层共保体"由8 家财险公司组成 ， 按照承保份额排序分别是平安产险、太保产险、人保财险、中华联合财险、国任财险、大地保险、锦泰财险、前海财险 。 具体的承保份额可以从下图中看出：
『瑞幸』瑞幸财务造假，平安或赔2115万，太保或赔1233万，人保赔1057万
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赔付会导致保险公司陷入偿付危机或者财务危机吗？显然是不会的！我们完全不用为保险公司担心 。
以平安、太保、人保这三家上市公司为例 ， 按照承保瑞幸董责险的底层保额和和当前汇率来算 ， 三家保险公司的赔付金额为2115万、1233万和1057万 。 而2019 年三家公司的归母净利润为227 亿元、59.1 亿元和242.8 亿元 。
也就是说 ， 即便发生全额赔付 ， 赔付金额也只占到净利润的0.093%、0.2%、0.043% ， 如果保险公司还做了相应分保的话 ， 赔付金额就更低了 ， 对偿付能力和财务影响基本可以忽略 。


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