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「格隆汇」?道恩股份Q1净利暴增92%，口罩概念还值得入手？( 二 )


因为公司目前出口订单较少 ， 故熔喷料的主要需求来源仍是国内市场 。 目前该产品是“产销两旺” ， 但待至国内公众场所不再硬性要求佩戴口罩 ， 熔喷料需求可能难以持续 。
而即使公司第一季净利润大增92% ， 其目前89X的滚动市盈率还是太高了 。 过去一年 ， 公司的平均滚动PE仅为41.97X 。

「格隆汇」?道恩股份Q1净利暴增92%，口罩概念还值得入手？
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（图源：同花顺iFinD）
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口罩需求暴涨能带来多少实际利好？
口罩产业链上游目前只有道恩股份披露了第一季的业绩 。 就以道恩为例的话 ， 口罩原料需求量的确倍增 ， 但有多少转化为实质性的利润仍无法测算 。
按照淘宝熔喷料14000-15000元/吨的报价 ， 340吨的供给一个月可带来1.5亿的营收 ， 已是相当可观了 。 公司第一季三个月的营收亦不过6.19亿元 。 但在其高高在上的股价面前 ， 道恩股份的净利润还是显得那么渺小 。
口罩产业链中游（包括无纺布及熔喷无纺布生产商及设备供应商）目前亦有两家公司已发布了第一季的业绩预告 ， 分别是无纺布生产商延江股份及口罩生产设备供应商拓斯达 。
延江股份预计第一季净利润为3628.71万元至3891.03万元 ， 同比增长315.00%至345.00% 。
公司表示 ， 其业绩增长的主要原因是报告期间内口罩需求大幅上升 ， 其2月中旬开始对外销售熔喷无纺布 ， 并在3月中旬进一步扩大了产能 。 熔喷无纺布供不应求为业绩增长的主要原因 。
而拓斯达则实现盈利1.435-1.55亿 ， 同比增长271.86%-301.66% 。 公司表示其业绩超预期的原因主要是应对疫情主动承担社会责任 ， 快速迭代研发了口罩机产品 ， 贡献了较大的业绩增量 。
但与道恩股份一样 ， 延江股份的滚动市盈率亦在股价不断走高之下严重脱离了过往一年的平均水平 。 拓斯达的情况亦然 。

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（图源：同花顺iFinD）
从实际披露的数据可以看出 ， 过去两个月口罩荒带来的利好是实质存在的 ， 但市场对此反映仍然太过“高涨” 。
这其中很难说没有公司主动配合出演的因素 。 昨日 ， 道恩股份再次在投资者互动平台表示 ， 其产品PC/ABS材料已经应用于呼吸机外壳 ， 因此道恩股份甚至勉强可归为“呼吸机概念”股 。

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（图源：投资者互动平台）
对比道恩股份两个报告期的股东数据 ， 可发现其机构股东在第一季已悉数离场 。 而仍在坚守的韩丽梅为公司董事长于晓宁的配偶 ， 两人直接持有与通过道恩集团有限公司共持有道恩股份近70%股权 。
这样 ， 公司之所以会不断强调自己“概念股”身份的原因也就不难理解了吧 。

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（图源：同花顺iFinD）
相比公司的立场 ， 迎合他们的投资者或更缺乏理性 。 在互动平台上 ， 道恩股份有一个回答或适用于这些投资者 。
有投资者说媒体报道道恩是下一个曹徳旺 ， 希望公司成为世界第一 。
道恩的回应则是：
请理性投资 。

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（图源：投资者互动平台）


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