烧钱无罪，但姿势要对
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没有核心竞争力的恶性烧钱 ， 烧不出光明的未来 。
作 者丨鲁至深
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图片：网络、图虫创意
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瑞幸在美国崩盘了 。 22亿财务造假和因此蔓延的失望情绪让人们再次反思一个问题：
依靠烧钱补贴的商业模式 ， 是否能真正造就可持续的 ， 甚至一家伟大的公司？
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2012年4月 ， 美国总统奥巴马签署JOBS法案（促进新兴创业企业融资法
） ， 将创业企业的上市门槛 ， 从原本允许“不盈利上市” ， 进一步放宽到只要2年经营史、1年特定财务报告 ， 甚至“无需审计师提供对公司内控的证明” 。
该法案将初创企业进入二级市场的监管门槛降到前所未有之低 。 此后 ， 纽交所逐步放弃企业必须盈利两年才能挂牌的要求 ， 纳斯达克更为冒险 ， 没有收入、连续亏损 ， 也完全可以靠讲故事让公众buy in ， 只要有人愿意掏1500万美元买你的故事 ， 你就能上市 。
“Any company can be listed ， but time will tell the tale 。 （任何公司都可以上市 ， 但时间证明一切
）”纳斯达克这一理念鲜明诠释了美国人的投资原则：
【烧钱无罪，但姿势要对】无门槛地鼓励创业 ， 为高科技、创新型公司填补亏损、解决融资难 ， 为创新而烧钱 ， 让时间来证明企业价值 。
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对亏损企业的无上宽容 ， 激发了北美资本市场的极大繁荣和创业型社会 。
过去二十年 ， 美股不仅催生了谷歌、亚马逊、微软、Facebook、特斯拉等全球科技巨头 ， 而且持续虹吸了网易、新浪、携程、百度、阿里、京东等中国第一代、第二代优质互联网公司 。
烧钱真的能造就一家伟大公司吗？
上市时成立不到三年 ， 上市后亏损20年 ， 从一家线上书店发展为全球第一电商平台和云服务平台 ， 这就是亚马逊 。 几个工程师业余时间开发了一个广告系统 ， 只融了A轮、烧了几千万美金就去纳斯达克敲钟 ， 16年间建成全球最大搜索引擎和数据中心 ， 这就是谷歌 。
如果没有资本市场为科技股的巨额亏损买单 ， 就不会有亚马逊、谷歌从零成长为全球领袖级企业；如果没有投资机构烧钱支持创业者完成原始积累 ， 就不会有携程、京东、美团从各个传统消费领域中跑出新经济赛道……
一时的亏损不是耻辱 ， 烧钱成长也不是原罪 。 但创业者拿着投资人的钱 ， 不能沉迷于讲故事、争地盘 ， 必须立足企业发展 ， 烧出核心竞争力 ， 烧出技术、服务和商业模式壁垒 ， 才会真正有未来 ， 这是亚马逊、谷歌、京东、美团等踩着无数失败企业的灰烬 ， 留给资本市场的“烧钱指南” 。
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