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『』进击的康鹏科技：新能源电池乘势而上，剑指工程塑料领域

“含氟精细化学品”这一陌生名词似乎离我们的生活非常遥远 ， 但它却和我们的生活息息相关 ， 药品、电子产品、新能源电池中都有它的身影 ， 可能正在浏览网页的“你” ， 眼前的屏幕中就有它 。
作为国内含氟精细化学品生产企业 ， 康鹏科技主要从事显示材料、新能源电池材料及电子化学品、功能性材料及其他特殊化学品的研发、生产和销售 。在显示材料领域 ， 康鹏科技已与液晶混晶全球巨头德国默克、日本JNC建立稳定合作关系 ， 并成为它们重要的含氟液晶单体供应商 。
从营收构成上来看 ， 显示材料业务也是康鹏科技的绝对营收主力 ， 其50%以上的营收都来源于此 。然而 ， 受到下游显示屏市场变动的影响 ， 这一业务的营收逐渐步入瓶颈 ， 开始出现萎缩 。
在主营业务遭遇波动之时 ， 康鹏科技将如何调整？它的增长点又在哪?
液晶业务“颓势”初现
液晶材料是液晶面板（LCD）的核心材料 ， 它的功能相当于光闸开关：在上下电极通电后 ， 电场的变化可以让液晶材料使光线偏转 。
所谓“液晶” ， 是由液晶原材料到液晶中间体 ， 再到液晶单体 。液晶单体以不同比例混合在一起达到均匀、稳定的液晶形态 ， 最终形成“混合液晶” 。
而康鹏科技显示材料的主要产品就是含氟液晶单体以及中间体 。
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近几年 ， 康鹏科技的业绩一直在稳步增长 ， 从2016年到2018年 ， 其营收连续实现同比增长 ， 从5.99亿元增长至7.04亿元 。其中 ， 2018年 ， 显示材料营收3.82亿元 ， 占总营收的56.4% 。
显示材料市场方面 ， 除了成为日本JNC、德国默克等国际巨头的供应商外 ， 随着液晶材料国产化替代效应不断扩大 ， 康鹏科技也与国产液晶显示材料龙头八亿时空（688181）建立稳定的合作关系 ， 2018年、2019年上半年其都是八亿时空的第一大液晶中间体供应商 。
康鹏科技的液晶材料销售量也处于行业第一梯队：2016年至2018年销量分别为91.29吨、93.43吨、93.61吨 。据智咨询的数据显示 ， 2016年和2017年 ， 康鹏科技的货量仅次于万润股份（002643） ， 位居国内市场第二 。
但如果将康鹏科技近几年的业务营收拆分 ， 就会发现虽然整体营收在增长 ， 但是作为营收主力的“显示材料业务”已经展现出些许“颓势”：从2016年的4.02亿元 ， 降至2018年的3.82亿元 。
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不仅如此 ， 康鹏科技整体营收方面也将“走低” ， 据其招股书显示 ， 预计2019年全年实现营业收入约6.5亿元至6.6亿元 ， 同比下降约6.31%至7.73% 。
布局蓝色OLED
下游LCD面板市场的低迷 ， 正是导致康鹏科技显示材料业绩下降的重要因素之一 。
眼下 ， LCD市场正在经历前所未有的“寒冬” ， 过剩的LCD面板产能让其价格不断下探 ， 整个行业被拖入低谷 。各大LCD面板生产商都受到巨大损失 ， 全球最大的LCD制造商LG Display更是宣布将于2020年底关闭韩国本土LCD产能 。身处产业链上游的康鹏科技自然也不能独善其身 。
除此之外 ， 在新老技术交替屡见不鲜的今天 ， LCD似乎也迎来了能将其取而代之的“继承人”——OLED, LCD市场也将进一步被压缩 。
如此看来 ， 康鹏科技显示材料未来也只剩“下坡路”可走 ， 但据其招股书显示 ， 康鹏科技此次上市仍将拟募资1.65亿元用于液晶显示材料生产项目 ， 总投资额达到2.61亿元 。在行业下行周期选择继续扩大产能 ， 似乎并不是一个明智的选择 。
但事实上 ， 康鹏科技显示材料业务依然有一定上升空间 。


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