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「中国金融信息网TB」重磅前瞻！疫情防控形势向好，3月数据或维持稳定( 三 )


三、复工复产加速推进 M1增速或将继续回升
3月M2（广义货币增速）或将小幅度回落 。 一是按照季节性规律比较 ， 3月M2增速处于一个较低的位置 ， 往往会小幅回落 。 二是 ， 3月央行在公开市场上投放流动性较为克制 ， 或推动广义货币增速减缓 。 虽然 ， 央行在3月16日实施了定向降准 ， 但是本次降准主要针对已完成相应考核的机构 ， 也主要支持普惠金融小微企业 ， 为该类金融机构补充流动性 。 同时 ， 本次降准虽然释放了更长期限的流动性 ， 更好的支持实体经济 ， 但是由于政策实施到信贷投放还有一个过程 ， 因此本月的货币增速或许反映不明显 。

「中国金融信息网TB」重磅前瞻！疫情防控形势向好，3月数据或维持稳定
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M1（狭义货币增速）增速或将继续回升 。 按照季节性的规律 ， 由于春节之后现金回流 ， 企业投资生产加快 ， M1增速将回升 。 从今年情况来看 ， 虽然年初我国受疫情影响叠加春节因素 ， 1月M1增速有所回落为0% ， 为统计以来首次 ， 意味着企业存款的减少；但随着我国疫情防控局面积极向好 ， 复工复产已经较大规模实现 ， 2月M1增速已经有所回升至4.8% 。 预估3月M1增速仍将沿着向好态势小幅回升 。

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M0（流通中的现金）增速或将大概率回落 。 按照季节性规律 ， 假期之后现金将会回流 ， 导致流通中的现金增速下降 。 2月M0同比保持增长 ， 主要由于假期延长 ， 复工复产延后 ， 导致流通中的现金仍然较多 。 随着疫情防控局面向好 ， 3月份的复工复产复销已经按下“快进键” ， 流通中的现金将通过消费、购买、投资等方式加速回流到企业中 ， 因此预估3月份M0增速将大概率回落 。 但是考虑到疫情影响 ， 消费的全面复苏还有待时日 ， 因此回落幅度或许不大 。 （经济分析师蔡翔宇 刁倩）

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