『』投资者在经济衰退周期的指望来了吗( 二 )
马晖洪:由于我们已进入全球衰退周期 , 我相信美国和中国以及世界其他地区 , 将使用更多的货币和财政政策来刺激本国经济 , 因此从长远来看 , 放松和刺激政策的方向是相似的 。 我们认为任何分歧都是短期的 。
我们看到 , 美中利率利差通常为120个基点 , 上周扩大至200个基点 , 现在又回到150个基点的水平 。 由于中国市场处于资本管制环境下 , 因此中国的资本外流仍然受到控制 。 我们已经看到中国投资者对中国香港市场投资的兴趣在增加 , 年初至今已有$20 billion USD美元的资本流动 , 而这个数字在2019年为$29 billion USD美元 。
本文插图
问:您目前的投资策略是什么?
马晖洪:我们看到目前市场具有结构性投资机会 , 就像在2008年全球金融危机中 , 某些国家、地区和产品类型 , 例如中国、亚洲和全球封闭式基金相对于资产净值的折价扩大了5-10% , 而个别情况下 , 相对于资产净值的折价是25-30%, 较为适合长期投资者布局 。
我们认为 , 中国ADR比A股市场更受欢迎 , 因为更多是受美国市场情绪的驱动 , 而不是公司基本面的急剧恶化 。 中国公司离岸债券在固定收益市场上的情况与此相同 , 目前可提供20%的到期收益率 。
在行业板块方面 , 需特别注意5G等核心投资主题 , 及容易受到全球衰退影响的行业 , 例如商业软件和医疗保健等 。
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