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「证券市场红周刊」满仓的思考：美股后续或继续阴跌 A股加仓应以内需为方向


红刊财经 李壮
提要：
1.这次疫情基本终结美国十年牛市 。
2.美股下跌主要是风险溢价上升 ， 未来经济衰退 。 还会阴跌 。
3.看好A股 ， 估值偏低 ， 竞争力突出 ， 内需为主的公司 。
4月1日 ， 美股再度巨震 ， 道指收跌973.65点 ， 跌幅4.44% ， 报20943.51点 。 这只是美股近期“过山车”行情的又一次“表演” ， 那么后续会怎么走？同样 ， A股市场将又面临怎样的情况？
【「证券市场红周刊」满仓的思考：美股后续或继续阴跌 A股加仓应以内需为方向】就此 ， 《红周刊》连线了博泽资产研究部负责人周胤 。 他表示 ， 美股十年牛市将因为疫情终结 ， 而A股的机会因为下跌而变得多了起来 。 以下为连线实录 。
「证券市场红周刊」满仓的思考：美股后续或继续阴跌 A股加仓应以内需为方向
本文插图

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满仓过节后依然坚持满仓策略
《红周刊》：在疫情爆发之前 ， 比如您在去年底是“持股过年”吗？现在仓位多高？
周胤：去年底仓位是100% ， 基于对股市的看好 。 年后虽然经历了疫情和大幅震荡 ， 现在依然是100% 。
《红周刊》：我们再往前聊一聊 ， 您在2018年和2019年的投资策略是怎样的 ， 有怎样的收益？今年以来的收益怎么样？
周胤：2018年-2019年还是以低估值优质企业为主 ， 收益和大盘指数差不多 。 今年以来收益1% 。
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美国十年牛市终结疫情可控性可能超预期
《红周刊》：受新冠肺炎疫情影响 ， 美股3月份因下跌触发四次熔断 ， 美国政府全力动用货币政策和财政政策工具 ， 您如何看美股大跌和美国一系列救市措施？
周胤：美股大跌还是因为过去十年牛市 ， 涨幅较高 ， 而且货币宽松驱动占了较大成分 ， 疫情控制不力 ， 导致风险溢价上升 。
这次疫情基本终结美国十年牛市 ， 企业盈利受损较大 ， 预计会低迷较长时间 ， 但我不认为还会继续暴跌 ， 或较大幅度下跌 。
《红周刊》：这次疫情的全球确诊病例还在快速攀升 ， 您预计拐点何时出现？
周胤：疫情预计高峰在四月中旬 ， 我不认为疫情会失控 ， 只是海外高峰后 ， 疫情还会延续几个月 。
《红周刊》：因为疫情 ， 国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）表示 ， 今年全球经济将出现衰退 ， 衰退程度甚至比金融危机时期更严重 。 您同意此观点吗？
周胤：同意此观点 。 美股下跌主要是风险溢价上升 ， 未来经济衰退 。 还会阴跌 。
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应对经济保持信心内需股值得加仓
《红周刊》： 对于国内经济来说 ， “保6”还在被强调 ， 但也有经济学家把全年目标调低到“2”多一点 ， 您是怎么看我国经济增长前景的？
周胤：预计GDP增速在3-5%还是可以实现的 ， 主要靠内需 ， 政策刺激 。
《红周刊》：虽然部分蓝筹股在近三年有较好表现 ， 但A股市场十年不涨 ， 接下来 A股能走出独立行情吗？
周胤：A股整体估值不高 ， 2018年去杠杆效果不错 ， 后市看好 。
《红周刊》：就当下策略来看 ， 当下是否是加仓的好时机？您如果加仓 ， 会选择哪些市场、哪些个股呢？这些个股有怎样的特点？
周胤：现在可以加仓 。 看好A股 ， 估值偏低 ， 竞争力突出 ， 内需为主的公司 。
《红周刊》：在全球新一轮量化宽松中 ， A股机会如何？
周胤：看好A股的投资机会 。
《红周刊》：如果投资者现在在好股票上逐步加仓 ， 买到底部出现 ， 这算不算聪明的投资者？
周胤：算是聪明投资者 。
《红周刊》：相比美股的好股票 ， A股和港股的好股票集中在哪些领域或行业？
周胤：每个行业都有好公司 ， 有吸引力 。
《红周刊》：您最想和投资者说的一句话是什么？


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