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老虎证券■低库存能否成小米的制胜法宝，小米财报解读：疫情带来不确定性( 二 )


老虎证券■低库存能否成小米的制胜法宝，小米财报解读：疫情带来不确定性
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总体上来说 ， 小米这份财报可以说是非常亮眼了 ， 不过我们也都知道 ， 除了亮眼的财报 ， 目前市场上最关心的其实是疫情增加的不确定性 ， 下面就来聊一聊这个问题
疫情增加的不确定性
新型冠状病毒在世界多地爆发 ， 据荷兰媒体BNO新闻网最新数据 ， 全球新冠肺炎确诊病例近80万例 。 疫情的爆发对于小米来说是一个巨大的考验 。 由于中国工厂的关闭 ， 公司在2020年2月和3月遇到暂时性的生产中断 ， 不过手机厂商一般会有2-8周的零部件备货 ， 老虎证券投研团队认为对于小米来说供应端虽然有压力 ， 但是压力尚可接受 。 随着最近开启复工 ， 小米产能已回升到正常水准的80%到90% ， 来自供应端的压力并不算大 。
老虎证券■低库存能否成小米的制胜法宝，小米财报解读：疫情带来不确定性
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疫情对于小米的影响 ， 除了供应链 ， 还有销售额 。 从1 ， 2月出货量来看 ， 国内疫情对小米的出货量影响较小 ， 这主要是因为小米相对竞争对手来说 ， 它主要依赖线上销售 。 而小米在电话会议中表示“2020年3月下旬 ， 小米手机出货量已经出现快速反弹 ， 反映了消费者对手机有较强的刚性需求 。 ”
目前来看 ， 小米最大的不确定性来源于海外市场 。 对于小米来说 ， 海外市场的重要性在加强 。 小米在Q3在海外地区的收入占比达到了46% ， 营收增速更是远超国内 ， 除了印度市场依然“OK”以外 ， 在西欧的一些高负债国家也大获好评 。
小米集团CFO、国际部总裁周受资在财报发布后的媒体电话会上称 ， ”小米在西班牙市场表现非常强劲 ， 在法国和意大利已经排进前四 。 ”
然而欧洲地区算是受疫情影响最大的区域之一 ， 目前欧洲地区累计确诊人数已突破40万人 。 小米集团总裁王翔称“海外市场 ， 以欧洲为例还在疫情的暴发期 ， 3月和4月对业务的影响会是比较大的 ， 从5月份开始 ， 根据中国经验 ， 应该可以看到复苏迹象 ， 我们希望用2、3个月的时间逐渐开始复苏 。 ”
老虎证券■低库存能否成小米的制胜法宝，小米财报解读：疫情带来不确定性
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尽管随着复工复产的进行 ， 小米出货量快速反弹 ， 然而考虑到欧洲疫情的影响 ， 小米1 ， 2季度的财报仍难言乐观 。
总结
尽管小米在4季度给出了亮眼的答卷 ， 不过亮眼财报背后暗藏隐忧 ， 疫情给小米带来了不确定性 ， 这将对小米的增长前景产生负面影响 。
【老虎证券■低库存能否成小米的制胜法宝，小米财报解读：疫情带来不确定性】本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议 。 本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见 ， 也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述 ， 或其他任何针对您个人的推荐 。


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