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「富国基金」市场为什么不“买单”？，周末政策重磅利好


「富国基金」市场为什么不“买单”？，周末政策重磅利好
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3月27日中共中央政治局提出 ， 货币政策方面 ， 要引导贷款市场利率下行 ， 保持流动性合理充裕；财政政策方面 ， 增加赤字规模、地方政府专项债及特别国债“三箭齐发” 。 昨日央行下调7天逆回购利率20BP至2.2% ， 降息步伐再加快 。 但市场貌似并不为此利好“买单” ， 原因几何？
【「富国基金」市场为什么不“买单”？，周末政策重磅利好】01、流动性危机缓解 ， 但疫情仍是短期扰动项
上周美联储再出大招 ， 推出“无限量QE+PMCCF+SMCCF+TALF”政策组合拳 ， 缓解市场流动性 ， 短期来看 ， 流动性危机确实有所缓和 。 但当前疫情“余震”未止 ， 依然是短期的核心扰动项 ， 尤其是“后遗症”几何仍有待观察 ， 包括对全球供应链和需求端的冲击都存在不确定性 。 政策方面 ， 为应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面冲击 ， G20将启动价值5万亿美元的经济刺激计划 ， 不少国家的刺激力度已远超次贷危机 ， 但同时 ， 本已高企的债务水平或逼近甚至超越二战水平 ， 债务风险加大 。
「富国基金」市场为什么不“买单”？，周末政策重磅利好
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02、随着盈利下修 ， 或进入基本面下行的第二阶段
一方面 ， 本轮美股急跌主要在“杀估值” ， 反弹过后或进入“杀盈利”阶段 ， 外围企稳仍待确认 。 虽然近日美股、A股纷纷下修盈利增速 ， 但从幅度看 ， 一致预期调整或都尚未充分计入疫情冲击的影响 。
另一方面 ， 虽然国内疫情防控已到了“外防输入、内防反弹”的收尾阶段 ， 且复工复产在快速推进；但考虑到海外经济“停摆” ， 疫情冲击或从内需转向外需 。
「富国基金」市场为什么不“买单”？，周末政策重磅利好
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03、短期可关注受益于“内需发力”的行业
疫情之下 ， 企业现金流会遭到较大冲击 ， 而受益于“内需发力”的行业现金流具有安全边际 ， 如消费、基建等 。
消费板块：必须消费品受疫情影响小 ， 一季报业绩有支撑 ， 另外政策也大力支持“消费回补” 。 3月13日 ， 23部委联合出台19条刺激消费举措；自3月以来 ， 全国已超过10个省、市、特区政府推出消费券等鼓励性政策 。 据悉 ， 杭州2天半兑付消费券2893万元 ， 带动杭州市场消费4.53亿元 ， 拉动效应达15倍 。
基建板块：财政政策不断加码 ， 专项债投入基建的比重从往年的不足30%大幅提升至近60%；而且15省市已下发2020年重点项目 ， 总金额超34多万亿元 ， 2020年完成额近6万亿元 。 另外 ， 基建板块目前的估值位于历史极低水平 ， 安全边际较高 。


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