老虎证券：疯狂开店的呷哺正在与海底捞渐行渐远虚胖的呷哺：门店蹭蹭的开

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　虚胖的呷哺：门店蹭蹭的开，就是看不见利润

　　市值腰斩之后，快火锅之王呷哺呷哺公布了2019年的财务报告，数据上看，似乎跌的并不冤。

老虎证券：疯狂开店的呷哺正在与海底捞渐行渐远。　　在过去的一年，呷哺集团开了243家新店，其中，呷哺呷哺189间，凑凑54间，店面总数合计1124家餐厅。

　　这一规模，远超海底捞的768家，称之为中国的火锅连锁之王并不为过。

　　只可惜，呷哺集团只是虚胖，虽然门店在蹭蹭的开，但真的没赚到钱。

　一顿操作猛如虎，利润还在原地杵

　　2019年，呷哺集团营收60.3亿元，同比增长27.4% ，增速仍然处于近几年来的高位。

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　　在呷哺集团的营收结构中，餐厅收入的占比达到97.3% ， 60亿的营收规模中，调料及其他产品的销售收入只有1.64亿，几乎可以忽略不计。

　　而餐厅收入的主要来源是呷哺呷哺和凑凑，前者属于平民化快火锅，后者类似海底捞，主打中高端社交火锅业态。

　　其中，凑凑的表现最为亮眼， 2019年全年营收5.56亿，同比大增116% ，高增长的背后倒也没什么秘诀，主要是疯狂开店带来的规模上升。

　　由于凑凑是2016年推出的新品牌，店铺基数小，只有48家，因此， 2019年一下子开了54间凑凑餐厅，营收实现翻倍式增长也就不足为怪了。

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　　单看营收数据，呷哺的形式一片大好，但是，只见新店开，净利润却在下滑。

　　在这次年报披露前，呷哺便提前发布盈利预警，预计2019年全年的利润将下滑28%至38% ，年报最后将此数据锁定在了37.7% ，几乎是预警下滑的最大幅度。

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　　是变革，还是困兽挣扎?

老虎证券：疯狂开店的呷哺正在与海底捞渐行渐远