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[与非网]估值仍达500亿，寒武纪科创板IPO将催动中国芯片产业“大爆发”？，三年亏16亿( 二 )


据招股书显示 ， 截止2019年底 ， 寒武纪共计46.68亿的资产中 ， 货币资金3.83亿元 ， 其他流动资产（结构性存款及理财）39.20亿元 ， 现金流充沛 。 应收账款方面 ， 2017年、2018年和2019年 ， 寒武纪应收账款账面净值分别为441.09万元、3,264.44万元和6,460.87万元 ， 占当期末资产总额的比例分别为0.75%、1.07%和1.38% 。 而目前已上市95家科创板企业中 ， 最新一期应收账款总额占期末资产总额比例均值为16.9% ， 寒武纪应收账款占总资产比例大幅低于科创板上市公司平均水平 ， 这也从侧面反映出寒武纪收入的含金量较高 ， 其业务的拓展较为稳健 。
但遗憾的是 ， 在报告期内 ， 寒武纪尚未实现盈利 。 2017年至2019年寒武纪为连续三年亏损 ， 期间公司净利润分别亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元 ， 三年累计亏损超16亿 。
[与非网]估值仍达500亿，寒武纪科创板IPO将催动中国芯片产业“大爆发”？，三年亏16亿
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寒武纪主要财务数据
除了寒武纪存在的累计未弥补亏损及上市后可能会存在的亏损风险外 ， 其中招股书还特别指明市场风险、客户和供应商集中程度较高的风险 。
首先 ， 市场竞争加剧风险无法避免 。 招股书中明确提出 。 人工智能芯片在市场需求的提升吸引了各家国际集成电路巨头企业加大投入 。 与英伟达、英特尔、AMD等国际芯片巨头相比 ， 寒武纪依然存在较大差距 。 而在国内 ， 以华为海思、紫光展锐、地平线等为代表的芯片厂商正发展迅速日渐进入该市场 ， 寒武纪若未来不能实施有效应对措施 ， 可能面临主要产品销售不及预期、产品毛利率下滑等不利情况 。
而据了解 ， 在自研芯片前 ， 华为一直是寒武纪的“大客户” 。 2017年 ， 华为Mate10以“真正的AI手机”杀入市场 ， 所依靠的就是当时寒武纪的助攻 ， 寒武纪1A处理器也成为首款商用深度学习专用AI芯片 。 2018年 ， 华为Mate20和麒麟980也都采用了寒武纪升级版AI芯片 。 直到2019年6月 ， 华为在Nova5系列新品发布会上发布了自研AI芯片——麒麟810 ， 首次采用了其研发的达芬奇架构 。 自此 ， 昔日“伙伴”瞬间成为“对手” 。
除了华为之外 ， 国内BAT三大互联网巨头也都在自研芯片 ， 加码AI芯片赛道 。 其中 ， 阿里收购中天微 ， 与阿里达摩院的芯片研发团队共同成立公司“平头哥”；百度自研DuerOS智慧芯片、XPU等 。 而就在最近的3月19日 ， 据天眼查数据显示 ， 腾讯旗下的腾讯云成立了一家名为深圳宝安湾腾讯云计算有限公司的企业 。 该公司注册资本2000万元经营范围除设计计算机硬件、大数据处理技术和应用软件开发的开发外 ， 集成电路设计、研发也是包含在内 。
与此同时 ， 寒武纪在招股书中也特意提醒了客户集中度高和供应商集中度较高的风险 。 根据招股书 ， 2017年、2018年和2019年 ， 寒武纪前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为100.00%、99.95%和95.44% ， 客户集中度较高 。 另外 ， 2017年-2019年 ， 寒武纪向前五名直接供应商合计采购的金额分别为1422.28万元、20315.49万元和36271.17万元 ， 占同期采购总额的比例分别为92.64%、82.53%和66.49% ， 占比相对较高 。
民族芯片实力够硬核 ， 上市催动芯片的“寒武纪时代”芯片历来被认为是“硬科技”的代表 ， 从产品布局及其迭代速度、知识产权、研发投入、研发团队等方面来看 ， 均证明了寒武纪在行业中的地位 。
仅成立4年 ， 寒武纪目前主要产品覆盖了端、云、边三大场景 ， 并分别研发了终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡 ， 且为上述三个产品线所有产品研发了统一的基础系统软件平台CambriconNeuware 。
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寒武纪主要产品类型


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