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「经济观察报」避险还是捕猎？强刺激究竟有没有用？A股何去何从？

（_本文原题为：避险还是捕猎？强刺激究竟有没有用？多空交锋激烈下 ， A股将何去何从？）
「经济观察报」避险还是捕猎？强刺激究竟有没有用？A股何去何从？
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“谁也没有想到 ， 年后的市场会是这样跌宕起伏 ， 远比电影更刺激啊 。 ”一家大型公募机构权益类基金经理张狄（化名）对采访人员感慨 。
不只是张狄 ， 面对资本市场前所未有的剧烈震荡 ， 很多机构投资者深感焦虑 。 “净值下跌得太快了 ， 短短20天几乎跌去了年初以来的全部涨幅 。 ”张狄透露 ， “这段时间开了很多投研会 ， 前期大家对市场的分歧很大 ， 要不要调仓、该如何评估风险等等 ， 无法判断市场接下来怎么走 。 ”
的确 ， 海外新冠疫情扩散速度超乎了人们的想象 ， 30多个国家宣布进入了紧急状态 ， 经济被按下了“暂停键” ， 随之带来对金融市场波动的影响也是无法预估的 。
美股经历了创纪录的两周4次熔断 ， 主要股指跌幅均超30% ， 并结束了长达11年的牛市 ， 随后英、法、德等欧洲国家 ， 日本、韩国等亚太地区股市亦严重下挫 ， 市场恐慌情绪蔓延 。
虽然中国股市在2月份走出了一段相对独立行情 ， 但面临这场金融海啸依然无法真正独善其身 ， 今年以来 ， 各主要指数宽幅震荡 ， 上证综指下跌近10% 。
毫无疑问 ， 疫情对经济的影响是市场剧烈动荡的主要因素 ， 而目前大家都在等拐点 ， 但拐点什么时候来 ， 而A股又将受到那些影响 ， 正在成为市场中的头等大事 。
不过 ， 当地时间3月26日 ， 闭幕后的G20(二十国集团)应对新冠肺炎特别峰会公报显示 ， 二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划 ， 以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响 ， 并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性 。
或许受此利好消息的影响 ， 当日欧美股市几乎全线上涨 。 其中 ， 美国三大股指盘中涨幅均超4% 。 如此 ， 下一交易日或下一阶段的A股何去何从？
强刺激力不从心？
目前来看 ， 美国乃至全球疫情形势并不乐观 ， 美国已经连续三天新增病例破万 。 据美国约翰斯·霍普金斯大学公布的实时疫情数据 ， 截至北京时间3月26日上午10时59分 ， 全球累计确诊病例已超过47万 ， 达到471407例；累计死亡过2万 ， 达到21287例 。 但国内官方数据显示 ， 截至3月26日22:54时 ， 累计确诊40.4万 ， 累计死亡18758例；美国累计新冠肺炎确诊病例69223例 ， 死亡1054例 。 新增确诊病例13981例 ， 连续第3天新增病例超过1万例 。
此外 ， 意大利单日新增确认病例数量略有下降 ， 但依然居高不下；3月25日新冠肺炎确诊病例单日新增5210例 ， 累计74386例；死亡病例新增683例 ， 累计达7503例 。 “从目前情况来看 ， 可以肯定的是拐点还没有真正到来 ， 从全球和中国市场的近期表现来看 ， A股的”免疫性“越来越弱 ， 关联度可能越来越高 。 ”张狄认为 。
中金分析师易峘表示 ， 现在短期的观察点肯定是说 ， 我们什么时候能够看见疫情进入缓和和平台期 ， 什么时候才能重新定价 ， 但另外一个问题是 ， 在这个过程中拖得越长 ， 其它的并发病越多 ， 这就像人缺氧的时间越长 ， 出问题的器官或者细胞就更多一些 。
面对疫情对经济影响形势严峻近乎“休克” ， 各国纷纷出台政策不计代价加大对经济的力度 ， 美联储更是allin量化宽松开启”印钞机模式“ 。 “
从3月19日至3月25日 ， 美联储共计购买了5870亿美元证券 ， 其中包括3750亿美元国债和2120亿美元MBS ， 占到美国GDP总额的2.7% 。
这也意味着 ， 截至3月25日 ， 美联储资产负债表增加约6500亿美元 ， 达到5.3亿美元 ， 过去两周增加了1.2万亿美元 ， 约为美国GDP的5.6% 。
而一度是世界上最大的共同基金、并管理着超过1000亿美元资产的澳大利亚麦哲伦(Magellan)金融集团董事长道格拉斯(HamishDouglass)3月19日预测时表示 ， 为应对冠状病毒对经济影响所需的财政刺激规模可能要达到全球GDP的30% 。


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