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『』3大原因引爆98年亚洲金融危机！亚洲5国“亮红灯”，历史会重演吗( 四 )


到金融危机爆发前 ， 泰国的外债规模已经达到1060亿美元 ， 但是其外汇储备却只有380亿美元 ， 仅相当于其外债的30% ， 远远不足以偿还其负债 。 在这种情况下 ， 一旦外资撤离 ， 必将导致其金融市场崩溃 。
泰国脆弱的金融体系、长期进出口赤字和巨大的外债规模终于引起了国际资本的注意 。 1997年2月初 ， 美国华尔街金融巨鳄索罗斯首次出手做空泰铢 ， 导致泰铢汇率大幅波动 ， 引发金融市场动荡 。 随后 ， 东南亚各国央行同意在货币危机下共同进行双边或多边干预 ， 同时泰国提高利率 ， 稳住投资者的信心 。
当年5月份 ， 索罗斯第二次出手做空泰铢 ， 在该国金融市场中引发恐慌 。 面对这一冲击 ， 泰国央行与新加坡联手干预外汇市场 ， 并禁止国内机构借出泰铢 ， 提高隔夜拆借利率以提高做空泰铢的成本 ， 最终泰铢汇率再次回归正常 ， 索罗斯因此损失3亿美元 。
不过 ， 索罗斯并未因此而收手 。 相反 ， 他在当年6月下旬第三次对泰铢发起进攻 。 在这次交手中 ， 泰国损失了300亿美元的外汇储备 ， 由于外汇储备不足 ， 此时该国仅有28亿美元的外汇储备 ， 失去了干预外汇市场的能力 。
『』3大原因引爆98年亚洲金融危机！亚洲5国“亮红灯”，历史会重演吗
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因此 ， 7月初该国被迫放弃了泰铢钉住美元的汇率制度 ， 东南亚金融危机就此被引爆 。 随后 ， 菲律宾比索、印尼盾、马来西亚林吉特等也相继成为国际资本攻击的对象 。 喧嚣过后 ， 一地鸡毛……
3.引以为鉴：时隔22年亚洲金融危机会卷土重来吗？
如今 ， 在疫情的冲击下 ， 美元持续升值 ， 国际贸易开始变得不太活跃 ， 这令投资者开始抛售新兴市场的货币 。 据华尔街知名投行高盛估计 ， 自今年1月份高点以来 ， 外国投资在亚洲新兴市场可能已经抛售了260亿美元 ， 规模之大令其成为自2002年以来新兴市场发生的第四大资本外逃 。
如今泰国、印尼、马来西亚、菲律宾和印度等国的货币又拉响了警报 ， 一切场景似曾相识 ， 这是否意味着 ， 时隔22年后 ， 亚洲金融危机还会重演呢？从以下3个因素来看 ， 或许我们目前不太需要担心这一问题 。
其一 ， 这些国家都已经用浮动汇率制度替代固定汇率制度 。 在上一轮危机中 ， 除了泰国之外 ， 韩国、印尼等也都采用了半固定或者固定汇率制度 ， 这为货币投机者提供了套利空间 ， 并导致其外汇体系受到这些投机者的挑战 。 因此 ， 在危机之后 ， 这些国家已经吸取教训 ， 改用自由浮动制 ， 让市场来决定汇率 ， 从而减少了投机的空间 。
『』3大原因引爆98年亚洲金融危机！亚洲5国“亮红灯”，历史会重演吗
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其二 ， 这些国家纷纷对其金融体系进行整顿 。 在外币债务过高的情况下 ， 本币贬值将导致还债的负担加重 ， 甚至可能出现还不起债的情况 ， 从而令其整个金融体系走向崩溃 。 数据显示 ， 在危机爆发前 ， 这些国家的外币债务在GDP中占比均非常高 ， 其中印尼为30% 。 不过 ， 在整顿金融体系之后 ， 2017年印尼这一数据已经被控制在5%左右 ， 令其金融体系不再如以前那样脆弱 。
其三 ， 外汇储备增加 ， 维持国际收支平衡 。 日媒援引交易商称 ， 令人感到震惊的是 ， 自1998年货币危机以来 ， 这些国家的基本面已经发生了改变 ， 如今它们已经拥有健康的外汇储备和国际收支 。
根据各国央行发布的数据 ， 印尼、印度、马来西亚、韩国、菲律宾和泰国等"脆弱经济体"的外汇储备接近1.5万亿美元 ， 表明这些国家还有充足的资金来维护其本国货币 ， 这与1998年金融危机时的情况大不相同 。
『』3大原因引爆98年亚洲金融危机！亚洲5国“亮红灯”，历史会重演吗
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由此看来 ， 这些亚洲国家已经对此前的危机引以为鉴 ， 重新审视并整顿其金融体系中存在的问题 ， 这令其金融市场的状况与22年前相比已经有了很大的改观 。 如大部分经济学家所认为的 ， 现在这些亚洲国家已经更有能力预防和抵抗危机的重演 。 因此 ， 虽然这些国家的货币已经发出了警报 ， 但是目前引发危机的可能性并不大 。


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