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『』3大原因引爆98年亚洲金融危机！亚洲5国“亮红灯”，历史会重演吗( 二 )


1997年7月2日 ， 泰国宣布用浮动汇率制来取代固定汇率制 ， 当天泰铢对美元汇率暴跌17% ， 以外汇市场为首 ， 该国的金融市场陷入混乱之中 。 受此影响 ， 菲律宾比索、印尼盾、马来西亚林吉特相继成为国际资本的攻击对象 ， 一场席卷亚洲乃至全球的金融危机随之降临 。
到1998年3月底 ， 东南亚各国股市与危机初相比都缩水了三分之一以上 ， 各国货币对美元的汇率跌幅在10%至70%之间 。 其中 ， 泰铢、韩元、印尼盾和马来西亚林吉特受到的打击最大 ， 分别为39%、36%、72%和40% 。
『』3大原因引爆98年亚洲金融危机！亚洲5国“亮红灯”，历史会重演吗
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泰国发生危机1年后 ， 该国就有超过1万家企业或金融机构倒闭 ， 270万人失业；相比之下 ， 印尼的情况更为严重 ， 失业人数高达2000万人 。 危机冲击下 ， "亚洲四小虎"GDP增速也从此前的8%转为负增长 。 以泰国为例 ， 1995年和1996年该国GDP增速分别为8.1%和5.7% ， 然而1997年却进入负增长 ， GDP萎缩2.8%；1998年GDP增速下跌7.6%……
不幸的是 ， 除了东南亚各国之外 ， 这场危机还波及俄罗斯和巴西等国 ， 从而转化为全球性危机 。 数据显示 ， 1998年俄罗斯的GDP增速为-5.3% ， 巴西GDP增速也从前一年的3.4%降至0.3% 。
为什么金融危机会突然被"引爆"？泰国、印尼、马来西亚等国究竟面临着什么问题和挑战呢？事实上 ， 以泰国为例 ， 引发这场危机的原因有很多 ， 简单来说主要有以下3个因素 。
（1）国际资本流动制造泡沫
在此次危机中 ， 国际资本流动扮演着不可忽视的角色 。 在正常情况下 ， 国际资本流动对于世界经济增长来说无疑是一件好事 。 因为资本流动将令更多的资金流入经济前景最乐观、回报最高的国家 ， 为这些国家的经济增长和技术转型带来新动力 ， 同时也能令投资者在多元化的投资中获益 。
然而 ， 大量国际资本的流动无疑成为亚洲各国的"致命伤" 。 数据显示 ， 1996年流入韩国、印尼、泰国、马来西亚和菲律宾5国的私人投资额非常大 ， 达到近1000亿美元 ， 占全球流入新兴国家资金的三分之一 ， 同时也已经达到1990年至1993年平均流入的5倍 。
『』3大原因引爆98年亚洲金融危机！亚洲5国“亮红灯”，历史会重演吗
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如果这些资金能够长期留在这些国家中 ， 那么很可能能为这些国家的经济增长带来更多"燃料" 。 不幸的是 ， 除了资金流入量巨大之外 ， 这些国家资本还有一个特点 ， 那就是波动也非常大 。 1997年 ， 这些国际资本就调转方向 ， 流出额为120亿美元 ， 相当于这些国家GDP的10%以上 。
值得注意的是 ， 这些资金并不完全是受到这些亚洲国家经济增长前景所吸引 。 数据显示 ， 1990年代外资流动额始终高于这些国家的经常项目赤字（进出口赤字） 。 要知道 ， 当一个国家长期处于进出口赤字的状态时 ， GDP增速迟早会失去动力 。
最吸引巨额外资的 ， 是东南亚国家的房地产和股市 。 数据显示 ， 大量的外国资本其实涌向了亚洲国家的房地产和股票市场 ， 大幅推高其房地产和股票的价格 ， 导致其资产价格泡沫越来越多 。 以泰国为例 ， 1993年至1996年这3年间 ， 该国房地产价格飙升近400% ， 1996年1月SET指数也达到1410.33 ， 创下历史新高 。
然而 ， 这些资本中大多为短期游资 ， 因此在这些资金撤离之后 ， 泰国的房地产和股市价格急转直下 ， 从而令该国银行面临巨大压力 。 数据显示 ， 1996年6月泰国商业银行不良资产规模高达1.78兆亿挑战 ， 不良资产率达到35.8% ， 这无疑为1997年的危机爆发埋下伏笔 。
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