不认命的趣店：生死两难( 二 )
在开放平台业务推出当季度 ， 趣店平台的净利润增速便出现了强势反弹 。 从2018年Q3不足11%上升到四季度的42% ， 到了2019Q1-Q3更是创造了超过50%的净利润增速 ， 尤其是第一季度创造了超过200%的净利润增速 ， 但到了第四季度 ， 净利润增速却直线下降80% ， 同环比同时降速 ， 净利润更是跌至1.279亿元 ， 不足原来八分之一（前一季度为10.434） 。其开放平台的营收同比下滑20% ， 对其净利润就造成了直接的波及 ， 本季度趣店净利润直接滑水80% 。 其实也不难理解 ， 趣店的开放平台业务本质上做的是卖流量的生意 ， 一旦平台流量耗尽 ， 其营收自然跌至谷底 。回过头来看 ， 其开放平台业务未尝不是趣店“竭泽而渔”的一种功利做法 。 起码净利润大涨大跌 ， 就是这种做法的后遗症 。 财报业绩难堪 ， 股价继续下跌 ， 于是形成了恶性循环 。但这还不是其面临的最大风险 ， 更大的风险是国家越来越严的金融管制政策 。 国家要求校园贷最高不超过年利率24% ， 其超高利率的助贷模式却一直在法律边缘疯狂试探 ， 不论是发家之前的趣分期 ， 还是升级趣店之后的来分期 ， 从未真正放弃过国家严令禁止的校园贷领域 ， 关于放贷给不满20岁年轻大学生的消息在网络从未断绝 。此外 ， 金融趋紧 ， 发力各金融领域的趣店 ， 面临的是更加不确定的外部风险 ， 这跟罗敏宣称的：“几乎不受国家政策影响”的言论大相径庭 。 至少 ， 在趣店内部 ， 罗敏从未彻底放下过折腾 ， 比如早前尝试的“大白汽车” ， 到最近尝试的电商 ， 都可以看到罗敏急于摆脱金融业务的那种危机意识 。其强力主推的大白汽车曾经一度为趣店贡献超过数亿的营收 ， 但到今年 ， 其营收早已缩水到不到3600万元 ， 已经接近被裁撤的边缘 ， 几乎被战略性放弃 。这些业务进展不顺 ， 这让趣店目前面临的问题迟迟得不到解决 ， 但趣店的系列动作却值得玩味 。 一方面它继续股票回购的政策 ， 进一步加深了外界对其退市的疑虑；另一方面 ， 却在加码电商领域 。退市还是背水一战？此前引起外界质疑的回购邀约 ， 屡屡成为外界质疑趣店退市的重要缘由 。在公布趣店回购5亿美元的公告前 ， 趣店已经进行过超过30亿元的股权回购 ， 这种大规模的回购股票 ， 实属罕见 。 因为股票回购一般是为企业的股价回升做准备的 ， 但回购股票没有像这样大手笔的 。相关资深分析人士称 ， “这样手笔的回购或许只有一个理由 ， 那就是为其退市做打算 。 ”事实上 ， 趣店的业绩和股市表现也表现出了此种倾向性 。首先 ， 其财务营收和利润下滑 ， 此前引以为傲的业务不再高光 。其次 ， 其股价和市值正在加速下滑 ， 其被退市风险在加大 。 在公布最新财报次日 ， 其股价跌至1.21美元附近 ， 市值仅剩下不到4亿美元 ， 已经日益接近退市警戒线 。最后 ， 赚到钱的趣店管理层在低市值的情况下 ， 乘机回购股票成本更低 。 从百亿美金到不足4亿美金 ， 跌去了97%市值的趣店在当下回购股票应该是最便宜的 。其持续加码回购的动作 ， 无疑加重了这种嫌疑 ， 自然引起了外界的警觉 。但这只是一种迹象 ， 会不会实现 ， 则是另一回事 。 趣店创始人罗敏曾豪言：“不干到千亿美金市值 ， 他不再领薪水和奖金 。 ”与这种决心相对应的是 ， 趣店的创新业务还在不断上马 。本月一个叫万里目的新电商平台在趣店内部预热上线 ， 主打奢侈品电商 ， 玩法与拼多多、手淘类似 ， 并且在首页显眼位置标出了“百亿补贴” 。 单从其布局电商的架势和大手笔来看 ， 趣店的确有通过电商翻盘的决心 。鉴于目前金融监管越发艰难的情况 ， 转型电商相对金融来说能够安全一些 ， 但是否做到却很难说 。 先不说其能否在阿里、京东、拼多多之外再造一个新的电商平台 ， 但论创立一个新的大体量电商平台的巨额资本和投入 ， 以趣店目前老业务不振、净利润严重缩水的现状来看 ， 这么大手笔的投入是否能够坚持的住 ， 还需另当别论 。就实现难度上来说 ， 退市的难度要比转型的难度小多了 。 不过 ， 对于趣店而言 ， 不管选那种 ， 都将面临不小的不确定性 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110
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