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特朗普是怎么把美股推上绝路的

上次写了个美股的帖子后 ， 反响非常好 ， 股市小白们说对美股有了初步的理解 ， 老手们也说比较受启发 ， 很多东西他们也不知道 ， 那篇文章被各个财经大号转了个遍 ， 也迎来了一波洗稿的新高潮 ， 效果挺出乎意料 。所以我今天想趁着这段时间这个话题比较热 ， 在把大家更关心的一个问题给讲一下 ， 也就是“美股何以至此？” ， 美股怎么就爬了这么高？解释清楚了美股这些年不合情理地爬了这么高 ， 也就没有疑问能理解会摔的很惨 ， 这不是财经问题 ， 这是常识问题 。跟前期一样 ， 咱们的话题面向的是小白 ， 所以不涉及专业名词 ， 也会随时解释下那些财经概念 ， 本文也延续我们一贯的风格 ， 与其说是讲财经 ， 不如说是讲常识 ， 而且我们也说过 ， 大家可以不炒股 ， 但无论如何一定要懂点股市 ， 这玩意跟所有人的一生是强相关的 。1、为什么美股不正常先看看美股长啥样：特朗普是怎么把美股推上绝路的
这是从2004年到今天的美股道琼斯指数 ， 如果大家不太理解 ， 把它理解成房价图也可以 ， 那个曲线越高 ， 说明美股股市形势越好 ， 如果越低 ， 说明股市出了问题 ， 比如2009年有过一次暴跌 ， 这两天正在经历新一轮的暴跌 。美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的 ， 规模也应该接近GDP ， 但是大家都看到了 ， 最近十年美国GDP涨了哪么点 ， 美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200% ， 于情于理都不合适 。那这些年发生了什么呢？先是奥巴马时期坚持放水 。然后 ， 特朗普上台了 。为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？难道他是经济奇才 ， 一举提振了美国经济 ， 让美国人民信心高涨 ， 股市再上新台阶？还是因为特朗普是金融炼金术士 ， 有什么神奇炼金术？都没有 ， 他给美国股市打了两针冰毒 ， 让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了 。那问题来了 ， 到底他干了什么事呢？2、特朗普的第一针特朗普在上台的时候 ， 美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题 ， 特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平 ， 因为大部分人关于经济学 ， 往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康” 。那问题来了 ， 税收真的是越低越好吗？咱们其实做一个思想实验你就知道了 。假设你是一个美国企业主 ， 突然政府宣布给你减税 ， 你们公司账户上多出几个亿来 ， 你选择怎么操作呢？扩大再生产 ， 雇佣更多员工 ， 赚更多的钱？事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑 ， 认为减税后会扩大再生产 ， 促进就业什么的 。但是问题就出在 ， 现实世界复杂那么一丢丢 。首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设” ， 生产出来多少都能卖得出去 ， 所以减税才会导致企业扩大再生产 。 不过现实中根本不是这样 ， 现实中大部分行业都是饱和的 ， 扩大再生产就是找死 ， 消费是不足的 ， 产能是过剩的 。而且公司都是订单驱动的 ， 比如你是一个生产汽车发动机的公司 ， 减税后如果订单不扩大 ， 多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机 ， 因为现在全世界最难的事不是“产能” ， 而是“卖不出去” 。比如波音 ， 每年能卖多少架飞机都是确定的 ， 多卖一架都费劲 ， “扩大再生产”这事本身存疑 。而且美国GDP的80%以上是服务业 ， 比如商业咨询和华尔街金融什么的 ， 这玩意就更没法扩大产能了 。那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入 ， 增加购买力？当然不会了 ， 今年减税涨工资 ， 明年不减税了 ， 工资怎么办？减工资？当然不行了 ， 工资这玩意只能涨 ， 一般不能降 ， 凯恩斯说工资有“粘性” ， 说的就是这事 ， 大家观察下 ， 大公司一般会搞奖金制 ， 就是避免工资没发降的困局 ， 实在不行 ， 就裁员 ， 一般不会动员工的基础工资 。 所以公司不到万不得已 ， 也不会普调工资 ， 给自己找不痛快 。如果你是个公司管理层你会怎么办呢？不复杂 ， 有钱花在刀刃上 ， 多出点钱来就应该做点立竿见影的事 ， 啥事呢？对 ， 回购股票 。炒股的人对这个词太熟悉了 ， 就跟我们做软件的人对TCP/IP ， SSH那么熟 ， 不过为了防止小白不知道 ， 我解释下 。这玩意非常简单 ， 也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去 。 这样市场上自己公司的股票就少了 ， 正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后 ， 猪肉暴涨一样 ， 股票少了 ， 可不就股价会上升？而且股票少了以后 ， 每股的分红也会变多 ， 这样投资人会更喜欢这只股票 ， 大家追涨杀跌 ， 股市一涨再涨 。那问题来了 ， 为啥经理们这么热衷拉高股价呢？这又是一个管理学上的痼疾 。 近代企业所有权和管理权是分开的 ， 董事会的有钱人们静静地在家歇着 ， 让职业经理人帮他们打理公司 ， 为了提高经理们的工作积极性 ， 就给他们分股票 ， 他们只有打理好公司 ， 股票才会涨 ， 股票涨了他们工资也就出来了 。 本来设计的挺好 。但是没想到经理们也不想着怎么经营企业 ， 直接去拉股票了 。所以他们千方百计地想拉高股价 ， 股价高了公司账目也就好看了 ， 自己的收入也有着落了 ， 去下一家公司也人见人爱了 ， 回购股票简直是混迹江湖的“金手指” 。不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了 ， 特朗普推动美元回流美国 ， 本来是要让这些钱回美国去建厂 ， 大家可以看看《美国工厂》 ， 曹德旺是少数几个真去开厂的 ， 因为他的玻璃主要费用在运输费用上 ， 而且主要要卖给美国 ， 所以要把厂子建美国去 ， 整个过程中龃龉不断 。 其他基本没成功的 ， 大家可以搜一下郭台铭美国建厂 ， 简直是一出闹剧 。说到这里 ， 大家可能有个问题 ， 难道减税这事不好吗？当然不是 ， 这玩意就跟身高似的 ， 太低了算侏儒 ， 不好找媳妇影响生活 ， 太高了照样很别扭 ， 一样影响生活 。比如税收太高了大家都不去开厂子了 ， 反正赚的钱都交税了 ， 还干啥干？但是太低又会导致国家赤字 ， 赤字太高会导致政府破产 ， 美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了 。 人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃 ， 这可不是小问题 。所以吧 ， 克林顿那时候美国经济增长的非常快 ， 他就是加税的 ， 加税还国债 。国债这个话题又比较复杂 ， 我们将来专门开贴讲 。3、特朗普的第二针尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了 ， 但是大家要有个常识 ， 普通人玩现金 ， 富人玩贷款 。你想想啊 ， 我们经常看到一些操作盈利才3% ， 一堆富人抢着玩 ， 可能有人觉得那玩意咋赚钱？关键就在贷款 ， 我们反复说 ， 这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的 。假设一个理财产品收益率3% ， 你拿投一万块进去 ， 只能赚三百 。 人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆 ， 也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍 ， 一万块就能赚3千或者一万了 ， 收益率冲到了30%或者100% 。但是这里就有个前提 ， 贷款利息得足够低 ， 如果贷款利息也是3% ， 那这个游戏就没法玩了 。 美国搞了那么多年的零利率 ， 非常有助于玩这种套利游戏 。所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购 ， 而是贷款去回购 ， 反正美元利率低 ， 借钱跟白给似的 ， 为啥不借？就这样 ， 从2008年金融危机开始 ， 美国股市一直涨 ， 主要动力就是经理们借钱回购股票 。那段时间正好是奥巴马时期 ， 所以奥巴马也享受了一段低利率推动下 ， 美股持续上涨的幸福时光：


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