消费券站上风口，“报复性反弹”真的要来了吗？( 二 )
与此同时 ， 根据杭州市贸易局对杭州第一期消费券的跟踪统计显示 ， 2041万元的消费券带动了4207万元的消费额 ， 拉动扩大效应为2.06倍 ， 在家电产品上更是高达5.4倍；与旅游相关的数据同样表明 ， 截至2009年7月26日 ， 杭州市旅游委员会共回收旅游消费券883607张 ， 直接消费总金额达到4605万元 。 另外 ， 据抽样分析 ， 杭州平均每张10元的旅游消费券可以拉动289.45元的旅游消费 ， 乘数效应非常明显 。这些 ， 既佐证了消费券的价值所在 ， 也很好地解释了为什么近期一些城市开始重启消费券 。值得一提的是 ， 在此次消费券的发放过程中 ， 电子券扮演着举足轻重的角色 。 例如 ， 南京将针对在“我的南京”App上注册、并报名参加摇号的消费者（不限户籍）摇号发放共计5000万元的电子消费券 ， 浙江舟山向市民免费发放40万张电子消费券 ， 一些电商平台也向用户发放了数亿元的消费券 。 考虑到在无现金消费场景之中 ， 缺少现金支付在视觉和触觉上的“痛感” ， 用户消费的欲望更容易被激发出来 ， 故而电子消费券对于消费市场的激活值得期待 。或许 ， 市场期盼的“报复性反弹”真的快来了 。4不过需要提醒的是 ， 消费券并非完美无缺的 ， 在实践过程中还有四个“雷区”需要注意：一则 ， “替代效应”让消费券难以长久拉动有效需求 。 一方面 ， 部分消费者在购买商品时着实使用了消费券 ， 但却把原本计划用于消费的现金储蓄起来 ， 这种“现金替代效应”的存在难免会让消费券的乘数效应打折；另一方面 ， 消费券可能将未来的一些消费需求提前 ， 却掣肘了后续的消费增长 ， 典型如家电、3C等耐用消费品 ， 人们一旦在近期购买 ， 未来很长一段时间内都很难再有类似的需求 ， 这种“跨期替代效应”使得消费券在长期拉动内需上的作用受限 。二则 ， 或将带来通胀压力 。 发放消费券需要经过深思熟虑 ， 如果大面积发行这种准货币形式的“代金券” ， 且数量巨大 ， 那么就有可能引发市场短期需求的急剧上涨 ， 而供给端的企业却难以迅速针对市场变化做出调整 ， 不仅容易导致需求拉动型通货膨胀的风险 ， 还会对货币市场的流动性带来挑战 。三则 ， 无法改变人们对未来的收入预期 。 虽然发放消费券可以一次性地提升消费者支付能力 ， 但并不能根本改变他们对于未来收入增加程度的预期 ， 出于规避风险的本能 ， 普通民众往往更倾向于持币观望 ， 这便意味着一旦消费券用完了 ， 一些人也较难有意愿将口袋中的钱掏出来 。四则 ， 消费券不宜频繁发放 。 若是每逢市场低迷就使用消费券 ， 不仅会给财政带来压力、造成通货膨胀 ， 还容易导致企业和消费者惰性的滋生 ， 不利于企业竞争力与居民收入水平的持久提升 。其实说到底 ， 消费券可以视为地方政府和企业在非常时期采取的特殊手段 ， 其意义更多体现在对消费市场低迷与企业经营困难等燃眉之急的缓解上 。 除了对于提振短期消费的利好之外 ， 我们还应警惕其潜在风险 ， 保持一个理性冷静的态度而不是将其过度“神化” ， 如此方为明智之举 。至于长远的促消费扩内需 ， 这是一场真正意义上的“持久战” ， 仅靠发放消费券尚且不够 ， 我们需要做的还有很多很多 。
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