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[油价]国内成品油“地板价”机制或触发 炼厂迎套利机会

刚刚过去的周末 ， 世界头号石油出口国沙特阿拉伯发起一轮油价"闪电战" ， 反击俄罗斯等非欧佩克产油国的竞争 。 3月9日 ， 布伦特原油期货价格开盘即"秒崩" ， 盘中跌幅一度超过30% ， 这是1991年以来最大单日跌幅 。
业内机构分析认为 ， 国际油价从技术上已经进入熊市 ， 不排除短期仍存在进一步下行的风险 ， 国内成品油价"地板价"机制或触发 ， 届时炼厂将迎来政策性套利机会 。
欧佩克"领头羊"沙特阿拉伯7日宣布 ， 自4月份开始大幅下调官方石油售价并提高产量 ， 作为对俄罗斯前一日拒绝与欧佩克达成减产协议的反击 。
截至美国东部时间8日晚间 ， 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格和5月交货的伦敦布伦特原油期货价格均已跌破每桶35美元关口 。 9日 ， 布伦特原油期货在亚洲交易时段开盘后的短短几秒钟内下跌了31%（约14美元/桶） ， 最低触及31.02美元/桶 。
高盛认为 ， 欧佩克和俄罗斯已经开启石油价格战 ， 可能会推动原油跌至20美元区间 。 费氏全球能源咨询公司表示 ， 如果原油价格跌至20多美元 ， 俄罗斯会在三个月内做出妥协；但是如果价格保持在40多美元 ， 俄罗斯妥协可能需要长达一年的时间 。
按照2016年国家发改委发布的成品油价格形成机制 ， 国内成品油价格调控设"天花板价"和"地板价" 。 其中调控上限（天花板价）为每桶130美元 ， 下限（地板价）为每桶40美元 。 即当国际市场油价低于40美元时 ， 汽、柴油最高零售价格不降低 ， 炼厂端可能产生的超额利润将计提风险准备金 ， 央企由财政部征收 ， 地方企业由地方征收 。
中金报告表示 ， 考虑到地方企业受地方征收机关的监管力度远低于国有石油公司 ， 地炼和民营大炼化有望从中受益 。 建信期货也认为 ， "地板价"机制触发 ， 对于炼厂而言形成了政策套利机会 。 若油价进一步下跌 ， 将在很大程度上刺激我国炼厂的原油采购 ， 进而托底原油需求 。 此外 ， 低油价对我国的战略储备也可能形成刺激 。
【[油价]国内成品油“地板价”机制或触发 炼厂迎套利机会】中金报告指出 ， 布伦特原油价格自年初以来已经下跌了近三分之一 ， 考虑到炼厂连续作业和移动平均法计算原油加工成本的特性 ， 预计今年首季炼油行业或面临较大的库存损失 。 当然 ， 倘若未来油价止跌回升 ， 炼厂将重新享受低加工成本的优势 ， 取得库存收益 。 采访人员王璐



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