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「央行」美联储率先冲锋 今晚加央行恐“别无选择” 后续宽松预期强烈

财联社（上海 ， 研究员 史正丞）讯 ， 北京时间今晚23点 ， 加拿大央行将公布最新的利率决议 。 在美联储昨晚提前降息50个基点的背景下 ， "手头更加宽裕"的加央行恐怕并没有太多的选择 。
受到疫情对经济基本面的冲击 ， 以及油价暴跌的影响 ， 早在本周初市场就有"加央行可能在G7国家中率先降息"的猜测 。 随着澳大利亚和美联储先后"抢跑" ， 目前市场对于今年6月加央行行长波罗兹离任前的降息预期已经达到75个基点 。
「央行」美联储率先冲锋 今晚加央行恐“别无选择” 后续宽松预期强烈
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（在本周之前 ， 加央行已经坚持16个月没有调整政策利率 ， 来源：investing）"内忧外患"只有降息一条出路
市场价格已经对加央行的降息路径给出了清晰的预期：
【「央行」美联储率先冲锋 今晚加央行恐“别无选择” 后续宽松预期强烈】今天：100%降息25个基点、另有64%的概率降息达到50个基点
4月15日：100%降息50个基点、另有25%的概率降息达到75个基点
【「央行」美联储率先冲锋 今晚加央行恐“别无选择” 后续宽松预期强烈】6月3日：72%概率降息达到75个基点
年底：100%降息达到100个基点
从另一个角度来看 ， 考虑到本月中旬美联储FOMC进一步降息的可能性 ， 加央行今天"只降"25个基点似乎有些太过"小气" 。 毕竟加央行曾反复表态不愿意看到本国利率高于美元基准利率 。 但"超前"降息75个基点不仅会引起国内通胀的暴力反弹 ， 恐怕如此"大手笔"会引起市场对加拿大经济基本面更为悲观的揣测 。
同时 ， 加拿大去年四季度实际GDP增速仅为0.3% ， 是自2015年以来表现最差的一个季度 。 而上个月"加拿大制造"危机引发长达两周的国内货运和客运瘫痪也预示着 ， 即使没有疫情造成的原油和经济逆风 ， 加央行也无法将目前的利率水平维持太久 。
是否存在"意外"不降息可能？
必须承认 ， 在新冠疫情的冲击下 ， 加拿大央行脱离G7集团"死守利率"的可能性并不大 。 但正如本周初预计的那样 ， 加央行也有等到四月再行动的理由 。
首先 ， 加元今年以来走势良好 ， 在受疫情和油价暴跌影响一系列经济数据的背景下 ， 提供了宝贵的安全垫 。
「央行」美联储率先冲锋 今晚加央行恐“别无选择” 后续宽松预期强烈
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（今年以来美元对主要货币走势 ， 来源：Finviz）其次 ， 从实务的角度来看 ， 与四月不同的是 ， 加央行三月宣布利率决议的同时并不会公布货币政策报告 ， 缺乏向市场详细阐述政策思路的机会 。 而加拿大联邦政府的年度财政预算也会在本月晚些时候出炉 ， 其中或将包含财政政策的刺激 ， 这也是以往央行愿意"等等看"的重要因素 。


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