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药石■第二单！兴全基金6.5亿全认购药石科技，资本正加剧涌入这个行业

《科创板日报》（上海 ， 采访人员 金小莫）讯 ， 2月25日 ， 药石科技（300725.SZ）公告称 ， 公司定增预案已落地 ， 认购者为兴全基金 。 后者出资6.5亿元全认购药石科技的定增 ， 发行完成后 ， 兴全基金成为药石科技持股5%以上的股东 。
这让人不由想起2月中旬高瓴资本出资23亿元全认购凯莱英（002821.SZ）的定增 ， 定增完成后 ， 高瓴资本也成为凯莱英持股5%以上的股东 。
半月内两单全认购 ， 资本对创新药的"重注"再度让人浮想联翩 。
【药石■第二单！兴全基金6.5亿全认购药石科技，资本正加剧涌入这个行业】《科创板日报》采访人员发现 ， 上述两家医药企业有一定共性 。 比如 ， 两家企业均是为创新药服务的第三方企业 ， 擅长小分子药物领域 ， 研发投入强劲 。
上述共性也反映出市场在生物医药领域的偏向性 。 有机构分析人士认为 ， 随着集采推进 ， 仿制药生存空间进一步缩小 ， 原研药已是势在必行 ， 这又进一步带动了产业链上游的第三方服务商 ， 而与直接投资具有高风险性的原创新药相比 ， 后者安全系数更 。
【药石■第二单！兴全基金6.5亿全认购药石科技，资本正加剧涌入这个行业】东北证券、中信证券等多家机构已在2020年投资策略中明确表示关注该行业 。 行业龙头企业有药明康德、泰格医药、康龙化成等 。 "中国正处于研发外包服务黄金发展期 ， 复合增速维持20% ， 是全球研发外包服务增速最快的市场 。 "前述人士表示 。 因此 ， 投资机构对优质企业的"争夺"也在加剧 。
与上述企业相比 ， 药石科技的核心技术能力在于设计、合成、商业化生产分子砌块 ， 这是一种类似于砖瓦、石头的中间体 ， 可帮助构造药物分子 。 目前 ， 世界排名前二十的制药企业中 ， 超过80%是其客户 。
而凯莱英方面 ， 其技术优势在于制药工艺的技术创新和商业化应用 。 根据半年报显示 ， 2019年上半凯莱临床阶段CMO收入3.54亿 ， 较2018同期增长75% 。 商业化阶段CMO收入6.72亿 ， 较2018同期增长33% 。
长期来看 ， 上述企业也面临着共性的"天花板" 。 另有分析人士指出 ， 一是在创新药行业中生物药比重越来越大 ， 传统化学药的市场正在缩小；二是创新药产业链越接近上游 ， 其行业规模越小 。
药石■第二单！兴全基金6.5亿全认购药石科技，资本正加剧涌入这个行业
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化学新药与生物新药在创新药中的比重（数据来源：美国FDA ， 图片来源：网络）基于上述两点 ， 分析人士认为 ， 未来药石科技存在转型的较强预期和基础 ， 相关案例有同行业企业睿智化学 。
公开资料显示 ， 睿智化学2002年进入化学药CRO领域 ， 2007年转入生物制剂领域 ， 2011年进入小分子CMO领域 ， 2015年进入大分子CDMO领域；2018年与量子生物合并 ， 向全球制药和生物技术行业服务商再转型 。


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