中国未来的娱乐巨头在哪里？( 三 ) 中国未来|中国|中

数据来源：wind、euromonitor 国内外流媒体付费意愿对比。

数据来源：公司财报娱乐时长增长以及经济增长长期推动着全球传媒产业的快速发展。综合多家研究机构对主要媒介市场规模的统计，全球传媒产业总规模在1万亿美元以上，其中电视（36%）和互联网（33%）占据着绝对主导地位，广告（56%）又是最为广泛的商业化模式。我们有理由相信，存在着“娱乐时长增长空间”以及“经济中长期增长潜力”推动的中国传媒产业仍然有着广阔的增长空间。互联网和电视占据着70%全球传媒市场规模。

数据来源：Zenith、eMarketer、MPAA、PWC（不包含直播等）消费者行为变化塑造传媒产业变迁传媒产业的巨大发展空间为我们长期投资提供了有效保障，但其细分领域的结构性变化又兼具“危”与“机” 。尽管行业整体保持着蓬勃发展，但细分领域的结构性分化却更为明显，技术推动消费者娱乐行为变迁，娱乐行为又推动新旧娱乐媒介转变。新旧媒介的转换，从时长到商业化能力，是传媒产业不变的旋律。纸媒的衰落以及互联网的崛起，时长与市场的匹配也正表明消费者行为的决定力量。美国娱乐时长消耗和广告花费（2010年~2018年）。

数据来源：Internet trend 1.美国经验：技术创新和消费者行为推动传媒产业演变技术创新是新旧媒介变迁的基础条件，但消费者行为变化却是最终推动媒介变迁的决定性力量。比如美国电视技术成熟起源于1925年，但1950年电视才开始普及；有线电视技术起源于1950年以前，但真正在美国大众家庭普及1975-1985年间，这也涉及到复杂的政治经济社会因素。接下来，我们会以“战后郊区化对美国电影业衰退”和“石油危机对美国有线电视发展”两个实例来分析，消费者行为对新旧媒介转换的决定性作用。

数据来源：Internet trend 美国电视的普及导致了电影的相对衰落。

数据来源：MPAA、Magna （一）战后郊区化与美国电影业的衰退和广播电视的崛起：普遍认为1950年前后美国电影票房的大衰退与电视行业的蓬勃发展直接相关。然而我们发现，美国电影票房的大衰退要早于电视机的普及， 1945-50年间美国人均年观影次数第一次出现大幅下滑，而当时美国电视家庭渗透率尚不足15% ，远不足以对票房造成冲击。真正对美国票房造成影响的是美国战后的“郊区化趋势” 。二战后，美国国会通过了《士兵权利法案》，政府向退伍士兵提供低息贷款买房子，各州高速公路建立造就了战后对美国社会深远的“郊区化”和“婴儿潮” 。郊区化过程中，城市不再是消费者娱乐消费的中心，以沃尔玛为代表的郊区大型购物中心取代市中心的百货商场，更便捷、更适合郊区消费者娱乐需求的电视和汽车影院以惊人的速度扩展。美国汽车影院战后大发展（1945年~1958年）。

数据来源：《好莱坞电影史》为了重新得到消费者，电影产业大举投资宽银幕、巨幕、3D院线以及重磅电影，但也都未能挽救票房衰退的命运。事实上消费者的行为一旦改变就很难回转， “更便捷、更有效、更符合需求”的媒介和内容供给方式才符合消费者的选择。同样的事情也发生在今天的电视产业，高清电视、智能电视的厂商都期待着消费者重回客厅，或许结局与电影行业相似。（二）石油危机与美国有线电视的发展有线电视技术最早出现在1950年以前，而1975年HBO才成为第一家实现全国接入的有线电视台， 1975-1985年的十年间有线电视的渗透率从14.3%提高至46.2%的高位水平。什么导致适应免费广播电视的消费者开始青睐HBO等付费有线电视频道？对于早期HBO发展历史研究来看，石油危机对有线电视普及起到了至关重要的作用。第一、二次石油危机期间（1973年~1981年）石油价格大幅提升，消费者外出时间减少，家庭娱乐消费需求增加，同时以HBO为代表的有线电视付费频道很好地为用户提供更高质量的娱乐内容。（1973年， HBO提出“没有汽油的周末”口号，大幅加大节目的播出量，新节目量从4小时/天上升至7.5小时/天）石油危机推动付费电视发展（1960年~2000年）。