长城汽车：营收下降利润却增长，研发支出资本化是主因？( 五 ) 原标题：长城

中汽协数据显示2019年1-2月汽车累计产销分别完成377.6万辆和385.2万辆，同比分别下降14.1%和14.9% ，而同期长城汽车的产销量同比双增。但需注意的是，公司的销量增长主要来源于优惠力度加大的哈弗系列，而WEY系列的销量则同比下滑逾4成。

另外，公司毛利率在让利策略之下出现了明显的下滑。根据财报，公司2018年第三及第四季度的毛利率分别为13.65%和13.56% ，明显低于第一及其二季度的20.44%和19.24% 。而哈弗官网信息显示，目前公司正进行新一轮的优惠促销活动。

在持续的让利销售下，公司毛利率是否会进一步下滑？

目前国内汽车市场尚无明显好转迹象，加之SUV车型密集推出，合资SUV价格下探， SUV市场竞争日益严峻。而在新能源方面，长城起步较晚。虽然公司已于2018年推出首款插电式混合动力车型P8和纯电动汽车品牌欧拉，并拟与宝马合作生产自有品牌电动车，但由于原有产品的高油耗，公司仍面临双积分政策达标的压力。

长城汽车2019年的销量目标为120万辆，较公司2018年实际销量增长约14.97% 。如何实现？（GCH）

本文作者：面包财经

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