科创板投资切忌“赌一把”心态( 二 ) 如果单从投资

一个月前，中国证监会新任主席易会满在国务院新闻发布会上对科创板曾经这样解读：设立科创板并试点注册制，对支持科技创新、推动经济高质量发展、推进资本市场市场化改革和加快上海国际金融中心建设，具有重要战略意义。一言以蔽之，科创板的最大特色是创新，重在通过科创板孵化和培育中国的“苹果”、中国的“微软” ，助力我国经济转型升级。既然是创新，那风险就不可回避。

如果单从投资角度来看，特别是对散户投资者，将科创板投资说成是投资者个人层面的风投并不为过。客观来看，科创板投资至少要面对三重风险：标的风险、估值风险、时间风险。

标的风险和估值风险乃最明显、最直接的风险。到科创板上市的企业，均为高科技行业前端和高端新锐企业。在上交所首批受理的9家科创板企业中，就有一家净利润为-26.02亿元，而且这些企业的研发投入占营业收入比例为5%至20% 。高研发投入意味着后劲和可能的跨越式升级，但也可能遭遇失败或空耗资金。同时，高科技、高成长性企业往往伴有高估值风险，由于没有成熟的客观标准和行业数据作参照，预估价值、预计收益等本身就意味着有很多不确定性。