地方债发行提速，发挥稳投资促增长作用( 二 ) 原标题：地方

受新增地方债限额提前下达的影响， 2019年地方债的供给提速。 2019年以前，新增地方债的发行安排在3月份两会下达新增限额之后，因此二三季度为地方债的供给高峰， 1月通常无地方债发行。而今年在新增地方债限额提前下达后， 1月21日新疆地方债的发行开启了全国地方债加速发行的大幕。前两个月共有7821.38亿地方债发行，其中一般债发行规模4560.15亿元，专项债发行规模3261.23亿元。分月度来看， 1月共有24个省市合计发行地方债4179.66亿元， 2月共有17个省市发行地方债3641.72亿元。

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（二）机构配置需求释放下地方债认购火爆

地方债发行提速下发行规模的超市场预期并未显现出明显的供给压力，机构一级市场认购十分火爆。去年地方债的招投标认购倍数普遍低于40倍，而2019年1月发行的地方债中，陕西、四川、云南、青岛、贵州、天津等省市的地方债招投标倍数均超40倍，其中云南省发行的3年期一般债认购倍数达70.98倍，陕西省发行的10年期一般债认购倍数达60.13倍。地方债认购火爆一是由于央行降准下市场流动性充裕；二是自2018年8月以来，财政部对地方债投标利率下限进行了较国债基准上浮40个基点的价格指导，在当前无风险利率显著下行的情况下与国债之间形成的稳定利差对商业银行等配置型机构拥有较强的吸引力；三是年初银行的配置需求集中释放，根据2019年1月份债券托管数据显示，作为地方债主要配置力量的商业银行在银行间市场持有地方债的占比达87.92% ，较2018年末提升1.29个百分点。