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丫丫港股圈|上市后业绩变脸，却是汽车智能化都绕不过的成长股？

“丫丫港股圈”
丫丫港股圈|上市后业绩变脸，却是汽车智能化都绕不过的成长股？
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如果现在买车 ， 你会选择电动车吗？随着特斯拉为首的电动车势力逐渐崛起 ， 买电动车的人越来越多 。 但是 ， 应该没有人是因为电动而买 ， 不是因为政策方便就是因为其智能体验 。 电动车只是一个比较好的承载智能车的皮囊 ， 重要的还是其智能的灵魂 。 智能化是目前汽车变革的主要方向 。 汽车智能化智能汽车是指通过搭载先进传感器、控制器、 执行器等装置 ， 运用信息通信、互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术 ， 具有部分或完全自动驾驶功能 ， 由单纯交通运输工具逐步向智能移动空间转变的新一代汽车 。 未来智能汽车的发展方向是由单纯的交通运输工具转变为智能移动空间 ， 具有移动办公、移动家居、娱乐休闲、数字消费等功能 ， 被称为继家庭、办公地点之后人类生活的第三大场景 。 随着智能汽车的深入普及 ， 当代汽车社会面临的道路拥堵、能源消耗、环境污染等问题将得到深度解决 。 现在智能车的浪潮还处于初期阶段 ， 但已经极大的加强驾驶体验 。 其中最明显能感受到的变化就是从过去老式机械按钮的传统座舱变化成以电子技术集成的智能座舱 ， 就如过去的键盘手机变成了触屏的智能机 。 丫丫港股圈|上市后业绩变脸，却是汽车智能化都绕不过的成长股？
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现在的智能座舱是由不同座舱电子软硬件集成的全套完整体系 ， 具备多屏结合、人机交互、智能控制与数字化显示等功能特点 。 随着汽车电子化进程加快 ， 以车载信息娱乐系统为代表的终端迅速兴起 ， 人车交互的场景应用逐步得以实现 ， 未来随着智能汽车成为时代主流 ， 集成度更高、功能更完备的成套智能座舱方案必然将成为智能汽车标配 。 当下国内智能座舱龙头就是德赛西威 。 深度参与汽车智能化德赛西威的前身为1986年荷兰飞利浦、香港金山与惠州工业发展总公司（德赛集团前身）合资成立的中欧电子工业有限公司 。 2010年 ， 德赛集团成功收购外放的全部股份 ， 公司自此转变为内资企业 。 目前公司第一大股东为德赛集团 ， 持股比例高达58.30% ， 而惠州市国资委持有德赛集团51%的股权 ， 为公司的实际控制人 。 为了紧跟汽车行业新四化（智能化、电动化、网联化、共享化）的发展趋势 ， 2017年公司制定了“SMART” 为方向的2025战略 ， 全方位布局智能驾驶、智能座舱、和车联网三大业务群 。 丫丫港股圈|上市后业绩变脸，却是汽车智能化都绕不过的成长股？
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但目前最主要的收入还是来自智能座舱 。 其中车载信息娱乐系统和车载信息系统是公司营收支柱 ， 常年营收占比超过80% 。 根据东吴证券研究所测算 ， 2025年智能座舱主要产品市场规模将达1030亿元 ， 2019-2025年CAGR达15.2% 。 智能座舱市场规模现阶段主要有6大座舱产品：车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、HUD抬头显、流媒体后视镜、行车记录仪、后排液晶显示 ， 目前国内车载信息娱乐系统渗透率83% ， 驾驶信息显示系统渗透率15% ， HUD渗透率7.5% ， 流媒体后视镜3.1% ， 行车记录仪10.6% ， 后排液晶显示渗透率0.6% 。 从汽车座舱升级路径情况来看 ， 座舱产品正处于智能时代初级阶段 。 60-90年代为机械时代 ， 座舱产品主要包括机械式仪表盘及简单的音频播放设备 ， 功能结构单一 ， 基 本都是物理按键形式 ， 可提供的信息仅有车速、发动机转速、水温、油耗等基本信息；2000-2015年为电子化时代 ， 随着汽车电子技术的发展 ， 座舱产品进入电子时代 ， 装置仍以机械仪表为主 ， 但少数小尺寸中控液晶显示开始使用 ， 此外也增加了导航系统、影音等功能 ， 为驾驶员提供较多信息 ， 整体单车配套价值在2000元以内 。 2015年进入智能时代初级阶段 ， 以大尺寸中控液晶屏为代表率先替代传统中控 ， 全液晶仪表开始逐步替代传统仪表 ， 中控屏与仪表盘一体化设计的方案开始出现 ， 少数车型新增HUD抬头显示、流媒体后视镜等 ， 人机交互方式多样化 ， 智能化程度明显提升 ， 整体单车配套价值约为4500元 。 但现阶段大部分座舱产品仍是分布式离散控制 ， 即操作系统互相独立 ，核心技术体现为模块化、集成化设计 。 未来 ， 随着高级别自动驾驶逐步应用 ， 芯片和算法等性能增加 ， 座舱产品将进一步升级 ， 一芯多屏、多屏互融、立体式虚拟呈现等技术普及 ， 核心技术体现为进一步集成智能驾驶的能力 ， 整体单车配套价值估计超过8000元 。 随着智能化水平提升和渗透率增加 ， 智能座舱的价量齐升是可见的趋势 。 智能座舱全产业链大致可以分为三大环节：上游-中游-下游 。 中游是我们通常意义上所指的是一级供应商 ， 通过整合上游各类硬件/软件 ， 组装成智能座舱产品 ， 提供给下游车企 。 德赛西威并处于产业链中游智能座舱一级供应商角色 。


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