扩张|教育细分领域各有看点【行业一线】 K12高成长PK高教领域大扩张( 二 )
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而与业绩息息相关的在校生人数方面 ， 根据各企业2019年报数据 ， 上述六大集团中学生人数均20%以上增速 ， 扩张计划明晰且成效显著 。 其中 ， 希望教育过去几年大肆扩张 ， 带动了其在校生的高速增长 ， 公司2019/20学年在校生同比增长高达62.9%至14万人 。 业绩也随之攀升 ， 公司2019年实现营收13.31亿元 ， 同比增长29.3%；净利润4.9亿元 ， 同比增长192.8% 。
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K12和高教领域一样 ， 市场集中度低 。 K12 教育由于各地教材和考试制度存在差异 ， 各年龄段及科目之间辅导内容存在差异 ， 因此市场目前难以集中 ， 在这种情况下 ， K12教育相关企业对外并购就不如高教领域疯狂 。 虽然K12 课外培训要求必须持证上岗等政策趋严短期内对行业发展带来阻力 ， 但受优质资源供需缺口带来的升学竞争 ， 导致课外培训行业需求仍属刚需 ， 成长性优异 。
在线教育方面 ， 在疫情影响下该领域潜力最大 。 在未来 ， 政策对在线教育行业的管理将更加规范 ， 不合资质的中小型在线教育平台将会出清 ， 利好新东方在线等龙头企业 。 新东方在线通过收购东方优播等在线教育企业 ， 正在分“三步”下沉市场 ， 在品牌、教研和技术支持下 ， 用户量积累正在加速推进 。
投融数额下降明显
我国教育行业过去数年来是受资金关注的一大行业 ， 在一级市场 ， 教育投融数量自2014年开始呈现快速增长态势 。
根据IT桔子数据 ， 2014年-2016年 ， 我国一级市场教育投融资数量由287起增至594起 ， 2016年之后不断减少 。 到了2019年 ， 一级市场教育投融资数量下降至371起 ， 同比下降36% ， 其中素质教育、K12和职业教育、教育信息化赛道投融资数量排名前四 ， 表明是投资领域重要布局的赛道；2020年上半年 ， 一级市场教育投融资共发生了113起投融资事件 ， 缩水了32.34% ， 共计总额176.575亿元 ， 但平均单笔融资金额大幅攀升 ， 同比增加98.63% ， 表明市场靠头部高额融资撑起 。
一级市场算不上景气 ， 但不影响二级市场的热情 。 Wind数据显示 ， 港股市场在2017年-2019年 ， 港股教育行业首发募集资金分别为80.73亿港元、84.75亿港元及114.04亿港元 ， 募资额不断上升 。
从二级市场上市后募资额看 ， 2017年-2019年 ， 港股教育市场通过配售、供股、代价发行的方式共募集到25.71亿港元 ， 明显不高 。 在募资的目的方面 ， 主要用户偿还债务和扩张之用 。
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在整体“资本市场寒冬”期 ， 主要靠外在资金推动的发展模式已经没那么重要了 ， 更需要聚焦企业内部核心竞争力驱动下的持续成长能力 ， 即内生增长+外延式并购的能力 。
【扩张|教育细分领域各有看点【行业一线】 K12高成长PK高教领域大扩张】作者：覃汉计
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