【美国金融】柏瑞投资：重心继续放在东方资产，降低投资组合风险( 二 )
进一步增持黄金：
我们仍然认为，美国国债等传统的无风险资产的收益将低于 CPI，对于预期收益 CPI+5%的中期投资者来说，已经很难再进行投资。 债务/ GDP 的比率将飙升至如下水平：利率虽然被允许上升，但利息服务可能会变得无法使用，收益率曲线控制利差的可能性正在上升，因为利率长期保持在通胀水平之下。尽管在承压时期收益率低于 CPI 的投资纯粹是为了负相关性，但随着时间的推移，投资组合的价值会受到侵蚀。不过，现在必须考虑在不利情况下具有理想凸性特征的防御性风险敞口（除了我们已经储备的现金以外），其回报预期高于 CPI。在我们的基本情景假设下，黄金接近公允价值，使其成为最具吸引力的保值资产。如果实际收益率持续走低，或者现代货币理论(MMT)导向的政策继续付诸实施，其预期收益率就会上升。
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