江苏龙网

  1. 主页 > 生活百科 > >

普通股估值的三种模型 估值模型有哪些

今天，许多人关心一个历史性的时刻 。茅台股价盘中突破1000元，意味着交易软件第一次需要显示千位数 。
关于茅台，我想分享两点 。一个是我以前喜欢选择各种维度的高质量管理的公司 。举个例子，像之前给你整理的60只精选白马股的表格，为了缩小范围，我不断的添加苛刻的条件，甚至经过几次筛选，池中剩下的股票都不到10只，而且不同池中的股票都不一样 。
但是，有一只股票，无论筛选条件多么苛刻，也能坚持到最后 。是茅台，代表公司品质360度无死角 。
第二件事是我几年前编的一个笑话，叫茅台魔咒 。老读者应该都有印象，茅台长期占据a股最高股价的宝座 。其他股票不时会在价格上超过茅台，但篡位者往往撑不了多久 。更重要的是，这些篡位者的命运无一例外都极其悲惨 。
起初，大家都把它当作一个笑话 。后来越来越多的人和媒体注意到了这个现象，因为有一个篡位者，而且都死得很惨:
中国船舶、海、世纪鼎立、东方园林、腾信股份、全通教育、中文在线、创业软件、信息、暴风科技...
【普通股估值的三种模型 估值模型有哪些】相信这些公司的股东看到名单都会觉得不可思议 。是的，他们历史上有过股价超越茅台的壮举，但现在这一切他是我兄弟无一例外的掉下神坛，落在了他们的脸上 。
后来我反思了一下 。所谓的茅台魔咒，也可能是泡沫估值的试金石，因为当你的股价顶上两市的时候，就会被放大镜看着，哪怕是一点点瑕疵都会被放大 。虽然依靠一定时期内的热度和小盘优势，可以在短时间内超越茅台的股价，但如果没有与之匹配的企业价值，最终迟早会以雪崩收场 。
幸运的是，茅台的股价现在是“一旦爬到顶峰，一窥究竟，其他的山都显得相形见绌 。” 。除非管理层突然拿出一个10换30的方案，否则至少半年没有看到谁有篡位的潜力 。
……
前几天我列举了证券板块的pb估值 。很多网友，主要是一些新股民，问如何给上市公司估值，如何判断一个公司的估值是贵还是便宜？
今晚我简单说一下 。首先大的原则是分行业，因为有些朝阳行业高成长，有些夕阳行业前途黯淡，具体估值模型不一样 。
目前市场上主流的估值模型是PEG，我比较喜欢用这个模型 。
PEG意味着一个公司的业绩会成倍增长 。比如茅台的业绩同比增速在30%左右 。按照peg=1的原理，值30倍的动态市盈率 。
如果业绩同比增速高于市盈率倍数，说明这家公司被低估了 。比如华东医药，我一直吐槽和诋毁的不理智的人是因为它的增长率是37%，但动态市盈率只有12倍 。
peg估值最怕的情况就是公司业绩突然下滑 。比如增长率从40%下降到20%，对应的市盈率从40倍下降到20倍，股价减半，简直要人命 。去年的老板电器就是类似的案例 。
因此在实际案例中，peg估值往往包含对未来的预期 。以华东制药为例 。大幅倒挂的原因是市场认为未来几个季度业绩会下滑，届时增速可能会降至12%，与市盈率匹配 。当然，我不信邪 。我会等到接下来几个季度的业绩出来 。
PEG模型可用于评价所有业绩增速仍在两位数以上的公司，在a股应用最广 。
……
而一些周期明显的公司，比如证券公司，熊市表现惨淡，牛市业绩大爆发 。显然，peg不能用于估值 。此时一般用于市净率(pb) 。
理论上，所有的强周期行业，如有色、化工、煤炭、钢铁、水泥建材、能源，都有一个特点，就是上下游没有自主定价权，业绩受经济波动影响很大，所以通常应该以pb估值 。
其实我本来想写房地产也应该是周期性行业，但是中国国情比较特殊，因为经销商的交易太稳定，房地产变成了一个逐年增长的非周期性行业，这让很多房地产企业像消费股一样用PEG来估值，我对此深信不疑 。
……
还有一些公司，规模特别大，或者行业奄奄一息，没有成长性，比如大银行，高速公路，铁路公司，大电力公司，你不能再指望他们业绩快速增长 。这个时候市场很现实，就看股息率 。
目前买银行理财收益在3-4%，所以买这些大公司的股息率常年在这个区间 。
试想一下，如果今年四大行有哪家敢停分红，马上就会有人在二级市场用脚投票，股价会为你而死，你信不信？去年格力宣布暂停分红一年，第二天股价下跌抗议董明珠 。
……
最后一种估值模型是市净率，即以公司销售额为基础进行估值，通常用于那些规模迅速扩张但公司财务仍亏损的互联网公司 。比如亚马逊到现在还在亏损，但是公司市值全球第一，因为大家都看好它的成长性，觉得现阶段不急着赚钱，先做好规模和客户体验 。至于未来，赚钱是分分钟的事 。


推荐阅读


上一篇：深度评测其产品质量 忆捷固态硬盘怎么样

下一篇：新大一开学必备物品 开学必备小技巧