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详解各种理财产品优劣势 理财产品对比分析报告( 二 )


试水权益:招行成立19人专门团队
中国银监会数据显示，截至2020年6月末，银行理财产品权益类资产配置规模已达7907亿元，约占银行理财资产总额的3% 。在课题组此次统计的2121款理财子公司产品中，固定收益类占比最高，发行了1623款，占比76.52%；混合型493款，占23.24%；权益类产品仅有5只，占比0.24% 。
5只权益类产品中，1只产品风险等级为高级风险(R5)，4只产品为中高风险(R4) 。风险评级最高的是招行新推出的“赵卓沪港深精选周凯1号股权理财计划”[风险评级:R5(进取型)五级高风险]，9月15日开始发行 。该产品是招行主动管理的第一款纯权益类理财产品 。
公开资料显示，该产品的投资思路主要是选择长期优质、估值合理的沪港深上市公司，权益类资产配置比例为80%-95% 。另外增加股指期货作为对冲工具，配置比例为0-15% 。与此前其他银行理财子公司推出的权益类产品相比，该产品在上海、香港、深圳市场的投资范围定位显示，近年来资产管理机构对权益类投资能力的要求不断提高 。
5款权益类产品中，发行日期最早的是“工银理财-工银财富系列工银量化理财-恒生配置理财产品”，累计净值最高 。截至10月12日，该产品最新净值为1.9976，累计净值增长率为99.76%，收益接近翻倍 。
产品说明书显示，该产品募集时间为2012年01月09日至2012年02月09日，为中国工商银行母行中国工商银行的存续产品 。同时，该产品收取一定的认购费，认购金额不足50万元，收取0.8%的认购费；认购金额大于等于50万但小于300万的，收取0.4%的认购费；认购金额在300万以上的，不收取认购费，产品还会收取一定的赎回费用 。
根据21金融研究集团的调查数据，招商银行已经形成了19人的股权直投部门，有3名投资经理平均具有10年以上的投研经验 。去年以来，从外部资产管理和券商机构引进了10多名市场化投研人员，其中包括9名资深行业研究员 。
加快外币理财进入市场
截至10月15日，中国理财网注册的外币理财产品超过1500款 。据理财研究小组统计，理财子公司发行的2121款产品中，人民币产品有2114款，占比99.67%，其余7款产品均为美元，基本来自今年8月以来发行的新产品，其中工行3款，中行2款，建行1款，招行1款 。7款理财产品中有4款为开放式净值型产品，3款为封闭式净值型产品 。固定收益类投资6种，混合类投资1种 。就产品风险级别而言，五个产品为R2，两个产品为R3 。
央行数据显示，今年8月末，我国外币存款余额8195亿美元，同比增长12.1% 。当月外币存款增加258亿美元，同比多增401亿美元 。开展外币理财业务的机构需要QDII(合格境内机构投资者)资格，即获得批准的“合格境内机构投资者”可以代客户开展境外理财业务 。投资者以人民币购买的QDII理财产品委托银行进行境外投资，使投资者在没有外币的情况下也能参与国际金融市场投资 。
以招银理财发行的“瑞海外QDII(美元)1号一年期固定收益理财计划”为例 。其产品说明书显示，首个投资周期业绩比较基准年化2.2%-3.7%，认购起点为1美元 。资金主要投资于境外货币资产和固定收益类资产，投资比例显示现金、银行存款、可转让存单、货币市场基金占0%-80% 。政府、金融机构和企业在境外市场发行的债券等有价证券，国际公认评级机构评级为A级及以上的金融机构发行的结构性产品占20%-100%；高流动性资产不低于5% 。产品的投资策略主要有资产配置、久期策略、信用策略和结构性产品投资策略 。
从收益来看，外币产品整体风险较低，收益率也较低，也出现过跌破净值的情况 。理财子公司发行外币理财产品，从数量上来说还没成气候 。此外，发行外币理财要充分考虑市场风险、流动性风险、合规风险等 。但是，作为理财的重要类型之一，随着经济的不断发展和全球一体化的不断推进，老百姓对出国留学、旅游、投资等国际活动的需求更加旺盛，外币在个人资产中的比重也在逐渐增加 。因此，外币理财越来越受到关注，银行理财子公司尝试外币理财产品是一种新的尝试 。
[/s2/]净值波动不是“洪水猛兽”[S2/]
金融研究小组认为，金融产品净值的波动是其发展转型期不可避免的挑战 。在机构理财的管理端，要不断增强投研和风险管理能力，在市场端，要不断加强投资者教育和适当性管理 。银行在保持原有理财改革步伐的同时，需要进一步引导投资者主动适应市场波动，注重资产配置的稳定性和可持续性，通过长期投资平滑净值波动 。


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