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|角逐HCM SaaS这块“烫手山芋”，北森比CDP集团更壮实？( 三 )


CDP集团则相对佛系 ， 2021年前三季的研发投入和营销开支分别为0.93亿元和0.69亿元 ， 两者占总营收比重只为17.33% 。
CDP集团的营销投入如此少 ， 主要原因在于劳动力管理业务无需投入太多资源 ， 其市场战略是利用劳动力管理业务吸引毛利更高的整合SaaS+客户 ， 以此挖掘交叉销售机会 。 北森因业务重心不同于CDP集团 ， 需投入大量资金用于获客 ， 其弊端也很明显：回血时间可能会更长 。
（3）客户规模及留存率 。
北森豪掷大额资金用于研发和市场开拓 ， 目标是挖掘市场庞大的HCM SaaS市场 。 从客户群体的规模和质量上看 ， 北森此番投入明显较CDP集团获得更多的主动权 ， 有利于未来更快地开拓市场 。
以下是两者客户规模对比 。
北森2022财年：4700+ 。 其中 ， 《财富》中国500强中超过70%是其客户 。
CDP集团2021年度：1000+ 。 覆盖了80%中国出海百强企业 ， 其中TOP20中有9家是CDP集团的客户 。
客户规模上 ， 北森胜出 。
客户留存率方面 ， 客户留存率成为评价SaaS企业获客、营收能力的一项核心指标 。 留存率越高 ， 表明客户的信任度也更高 ， 可促使公司的增长走向良性 。
收入留存率方面 ， 北森在研发和营销上的高投入 ， 已有所成效 。 2020财年-2022财年 ， 北森订阅收入留存率分别高达105%、113%及117% ， 呈上升趋势 。 由此看出 ， 要么是客户更多了 ， 要么是客户使用了更多北森的SaaS产品服务 ， 要么是客户使用了更高级全面的SaaS产品服务 。
CDP集团的整合SaaS+业务KA客户留存率在2019年、2020年及2021年前三季分别为97.9%、95.1%及97.2% ， 整体KA客户留存率分别为94.4%、94.9%及93.9%；KA客户的整体收入留存率分别为107.0%、119.1%及119.6% 。
CDP集团KA客户的整体收入留存率略高于北森 ， 整体客户或与北森相仿或不及北森 。
（4）股东阵营和融资情况 。
相较于CDP集团 ， 大型投资机构更青睐北森 。
去年5月 ， 北森完成了一轮2.6亿美元F轮融资 ， 刷新“HR SaaS领域的最大一笔融资”纪录 。 根据公开资料显示 ， 北森控股已完成9轮融资 ， 背后明星资本云集 。
根据招股书显示 ， 截至IPO前 ， 创始人王朝晖、纪伟国合计持股28.15% ， 且为一致行动人 ， 也是北森控股的实际控制人 。 红杉资本持股9.37%、元生资本持股8.27%、深创投持股7.99%、软银持股6.00% 。
CDP集团此前也经历过几轮融资 ， 但没有北森多 ， 股东阵营也不如北森强大 。 在CDP集团股东阵营中 ， 有CSV Capital Partners Ltd.、银瑞达集团、Asia VenturesI LP、摩根士丹利及前程无忧等知名企业及投资机构 。
目前 ， 前程无忧是CDP集团第二大股东 ， 持股17.5% ， 银瑞达集团为公司第四大股东 ， 持股10.3% 。
总结：国内数字化HCM市场尚处于发展初期 ， 未来随着渗透率的提升 ， 这块蓝海市场为行业参与者带来巨大的成长空间 。
同时 ， 对于行业参与者来说 ， 数字化HCM市场当前却是一块烫手山芋 ， 前期各项投入和资源积累消耗了企业的利润 ， 中短期看企业还很难实现持续性盈利 。
HCM SaaS市场是一门长期的黄金赛道 ， 需要企业耐得住寂寞 。 相较于CDP集团 ， 北森似乎更看重技术和营销投入下的坚守 ， 在战略角度上更稳妥 ， 这令其拥有更庞大的客户群体和更高的客户留存率 ， 以及更高的毛利率 ， 这有利于为公司带来更强的竞争优势和产品、技术的壁垒 。
在这条长跑的赛道上 ， 北森和CDP集团未来谁更受资本瞩目 ， 相信读者已有初步判断 。


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