货币基金和债券基金的区别 银华金利
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银华金利(货币基金和债券基金的区别)
在目前的市场环境下,银华稳步前进和银华瑞金的风险和收益是不对称的 。银华稳步前进,相对接近不规则的向下转换 。只要大盘下跌1.07%左右,银华稳健前进就会触发不定期转换,为银华稳健前进提供约3.5%的额外收益 。与此同时,银华瑞金不得不不时转换,损失将达到20%左右 。而且,即使大盘下跌后反弹,银华瑞金的涨幅杠杆也只有1.8倍左右 。银华瑞金的风险值得投资者警惕 。
最近市场相当“纠结”,上证指数呈现倒“V”型走势 。3月下旬至4月上旬,上证综指震荡攀升,但4月中下旬,市场再度下行 。这背后的基本逻辑是,在4月初之前,市场的上涨主要是由“微刺激”的消息推动,使得市场预期经济企稳反弹 。但在4月中下旬,随着IPO重启预期和宏观经济数据显示经济依然疲软,对于“微刺激”政策能否拉动经济出现分歧,市场重回 。
虽然经济仍然疲软,但有针对性的“微刺激”仍将在持续规划中 。4月底,中国铁路总公司再次上调2014年投资目标,总投资攀升至8000亿元以上 。这是中国铁路总公司今年第四次增加固定投资总额,也反映了政府对冲经济下滑的“微刺激”措施 。
在当前市场环境下,银华稳中求进和银华急中求进的风险和收益是不对称的,关键机制在于向下的不规则转换机制 。
大部分分级基金都有A类份额的向下不规则机制,即当B类份额净值达到一定阈值时,A类份额净值高于B类份额的部分将转换为母基金,剩余部分去1元,份额同比例调整 。例如,对于银华稳健前进,当银华瑞金在信息资源网的净值达到0.25元时,银华稳健前进净值高于0.25元的部分转换为母基金 。
对于折价交易的A类股份:A类股份的交易价格低于其净值 。向下不定期折算后,A类份额的大部分净值折算到母基金,投资者可以根据净值赎回这个分母基金 。因此,在向下不定期折算前买入A类份额的投资者,可以享受折价消除带来的超额收益,A类份额折价率越高,向下不定期折算超额收益越高 。
历史上,分级基金的A类份额曾有三次不定时向下转换,而这三次都实现了一定程度的上涨,这与A类份额的折价率有关 。例如,2012年9月4日不定期折算前一个月,银华金立价格上涨7.62%;鹏华资源A不定期折算后一个月价格上涨4.22% 。
目前,银华的稳步前进是比较接近向下不规则转换 。只要大盘下跌1.07%左右,银华稳进就会触发不定期转换,为银华稳进提供3.5%左右的额外收益 。其价值决定机制是:
【货币基金和债券基金的区别 银华金利】
银华瑞金和银华金金是孪生兄弟,但他们对市场的反应是不同的 。当市场下跌时,银华金金受益于转换,可以获得正收益,而银华瑞金在深证100指数中加杠杆,其价格涨跌幅是深证100指数的3.6倍以上,高于自身价格杠杆 。在不规则转化之前,这个过程是可逆的 。简单来说,比如深证100指数下跌1%,银华瑞金价格下跌3.6%,那么深证100指数上涨1%,银华瑞金的预期价格涨幅也是3.6% 。但是不规则转换之后,情况就完全不一样了,下跌的幅度和上涨的幅度完全不一样 。目前,银华瑞金正面临这样的风险 。
目前,银华瑞金的价格杠杆是3.6倍 。然而,当市场下跌到1.07%时,银华瑞金将进行不定期转换 。此时,其价格杠杆将从3.6倍降至1.8倍左右,仅为原来的1/2 。随着银华瑞金杠杆率的降低,其溢价率也将回落至12%左右 。截至5月9日,银华瑞金的溢价率为32.70% 。也就是说,一旦市场下跌超过1.07%,由于溢价率和净值的下跌,银华稳步前进的损失将达到20%左右 。然而,当市场上涨时,银华瑞金的杠杆率仅略高于3.6倍 。
整体来看,目前银华瑞金的信息资源网风险收益不对称,大盘小幅下跌超过1.07%,银华瑞金亏损将达到20%左右 。而且,即使大盘下跌后反弹,银华瑞金的增杠杆也只有1.8倍左右,值得投资者更加关注该产品的风险特征 。
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