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历次金融危机是怎么产生的 金融危机产生的原因


历次金融危机是怎么产生的 金融危机产生的原因

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金融危机的原因(历次金融危机是如何形成的)
2008年9月15日凌晨，雷曼兄弟破产，美国金融市场动荡，金融危机迅速席卷全球，中国资本市场也未能幸免 。
【历次金融危机是怎么产生的 金融危机产生的原因】2020年也注定是不平凡的一年 。受疫情影响，信息资源网开通后首日a股大跌，美股也在短短10天内熔断四次 。许多人哀叹全球经济正处于金融危机的边缘 。但是，其实很多人都不知道什么是金融危机，所以今天南南就借这个机会聊一聊 。
什么是金融危机？
首先，我们来看看什么是金融危机 。顾名思义，金融危机是指金融领域的危机，也称金融动荡 。
是指一个国家或几个国家和地区的短期利率、货币资产、证券、房地产、商业破产数和金融机构破产数等全部或大部分金融指标急剧、短暂或超周期恶化 。
特别是在全球化的背景下，金融资产的流动性非常强，一旦遇到货币超发、金融自由化、放松管制、过度投机等情况，就有可能成为金融危机的土壤 。所以，金融危机的导火索可以是任何一个国家的金融产品、市场和机构 。
金融危机的类型
知道了金融危机的概念，我们来简单回顾一下历史上几次重大的金融危机 。经过梳理，不难发现，金融危机大致可以分为四种类型 。
01
第一个:货币危机，比如1997年的亚洲金融危机 。
1997年以前，许多亚洲国家都保持了较高的增长率，甚至创造了“亚洲奇迹” 。然而，在亚洲金融自由化和高利率的环境下，大量国际资本特别是短期投机资金迅速流入，导致亚洲资本市场泡沫的出现 。
后来，随着美联储加息和美元升值，国际资本又开始迅速流出 。亚洲国家的固定汇率制度逐渐崩溃，货币一度贬值，亚洲金融风暴爆发 。
此后，除韩国等少数地区外，大部分东南亚国家停滞在中等收入阶段，陷入“中等收入陷阱” 。在这场危机中，亚洲主要经济体采取了哪些自救措施？

02
第二种:债务危机，比如大家熟悉的欧债危机就是典型 。
那为什么会产生债务呢？事实上，对于个人、社会乃至国家来说，债务的本质不仅仅是向贷款人借钱，更是向未来的自己借钱 。一方面，它可以为当地人民创造购买力，从而加快经济发展 。
另一方面，这也意味着在未来的某个时刻，我们不得不降低消费水平来偿还债务 。一旦还款期限或流程发生变化，就容易导致债务危机 。
有经济学家这样说过:“在现代历史上，只有少数几个国家能够避免债务危机 。贷款过程的复杂性和突发性，会使监管者难以正确判断短期经济回报是否合理，进而难以控制信贷量，最终导致债务危机 。”
欧债危机就是这样 。2008年金融危机后，一些欧洲国家由于在国际借贷领域负债累累，超过了自身的偿付能力，无力偿还债务或不得不延期还债，导致了危机的发生 。
03
第三种:银行危机 。
在历史上，银行经常受到挤兑的困扰 。一旦发生挤兑，当所有资金突然消失，就会导致大型金融机构的倒闭，进而引发恐慌和流动性危机 。
04
最后一个:系统性金融危机 。
是指影响整个金融体系乃至整个经济体系的危机，是货币危机、银行危机、外债危机同时或相继发生而引起的现象，对世界经济的发展有很大的破坏作用，如2008年的国际金融危机 。
注:图片来自国泰君安证券 。
金融危机的原因
然而，无论金融危机的形式如何不同，我们发现所有金融危机的本质都是共同的，即债务和杠杆率的快速积累和不可持续性 。
换句话说，债务和高杠杆带来的泡沫资产占宏观经济的比重相当大，导致实体经济已经无法正常支撑 。
毕竟金融的本质之一就是服务实体经济 。但如果金融业过度发展，大量资金会在金融体系而不是实体经济中流动 。这种循环会导致资产泡沫的积累 。一旦积累到一定程度，就很容易导致资产泡沫的破灭，而这种破灭的影响是巨大的 。
特别是在全球化的背景下，金融危机具有很强的国际传播效应 。无论是国家、企业还是个人，一旦发生，我们都很难独善其身 。因此，当金融危机发生时，各国都会通过各种货币和财政政策力挽狂澜 。
这个刺激政策是在什么背景下出台的？怎样才能更深刻的理解危机的本质，从而把握未来的发展趋势？
这里不得不提的是南南联合上海三联书店推出的《轮回十年:金融危机从亚洲到世界》，这是一本深度剖析金融危机的书 。笔者估计很多人都很熟悉 。是香港证监会前主席、香港大学亚洲全球研究信息资源网络研究所杰出研究员、中国银监会首席顾问沈联涛先生 。


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