余额宝等收益率已不如1年期存款余额宝官方网站 _余额宝

（文/观察者网吕栋）随着人们对风险日趋重视，低风险理财产品诸如余额宝等货币基金的规模，今年以来显著增加。但与之同步的是，他们的收益率如今已经低于银行存款。

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6月4日，观察者网查询发现，在4月首次跌破2%后，天弘余额宝货币市场基金（下称：余额宝）收益率走低仍未止步，目前已下探至1.486%，比一年期人民币存款基准利率（1.50%）还低。
其实，收益率持续“下台阶”的不止余额宝一家。以微信零钱通“嘉实现金添利”为例，仅仅一周前，其7日年化收益率还在2.2%左右，如今已经跌破1.4%，每万份收益已不足0.3元。

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不过，收益率下行并未阻挡资金进场的脚步。
今年前4个月，全市场货币基金规模相比去年末猛增1.5万亿元。连近年来资产管理规模持续“缩水”的余额宝，一季度也增加了1700亿元。
作为高流动性、低风险的理财产品，货币基金收益率与央行货币政策等高度相关。观察者网注意到，进入6月后，全市场货币基金7日年化收益率均值为1.5%左右，而今年初这一数字还在2.7%附近。
而随着货币基金收益持续走低，银行活期理财产品也再度引起投资者关注。观察者网查询发现，多家银行的活期理财产品7日年化收益率均在3%左右，收益率相对较高的产品几乎都已“售罄” 。
收益超2%货基已消失
2013年6月正式上线的余额宝，恰好诞生在那个被称作“钱荒”的岁月，7日年化收益率最高一度接近7% 。令人唏嘘的是，如今余额宝收益率几乎每天都在刷新最低记录，目前每万份收益不足0.4元。
观察者网进一步查询发现，在余额宝全部29只产品中，7日年化收益率目前主要集中在1.0%-1.8%之间。其中，最高的是广发钱袋子货币A，为1.734%；最低的是长盛添利宝货币，仅为1.097% 。
而在微信零钱通中，除“嘉实现金添利”外，其他8只产品的7日年化收益率主要集中在1.6%-1.8%之间。其中，最高的是汇添富现金宝货币，为1.723%；最低的是富国富钱包，为1.62% 。
换句话说，两大平台上，7日年化收益率在2%以上的货币基金已经消失。

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余额宝每万份收益走势数据来源：天天基金网
值得注意的是，货币基金利率持续下行的另一面，却是资金的涌入。
中国证券投资基金业协会公布的数据显示，截至今年4月，全市场公募基金规模为16.64万亿元，其中货币基金规模为8.6万亿元，相比去年末的规模猛增1.5万亿元。

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中国证券投资基金业协会网站截图
市场对货币基金的青睐也反映在余额宝的财报中。
观察者网查询发现，2017年-2019年，余额宝实现收益524亿元、509亿元、245亿元。
与之相对应的，是在收益断崖式下跌背景下，同期其资产管理规模净值分别为1.58万亿、1.13万亿和1.09万亿元，也呈下跌趋势。
然而，2020年一季度财报显示，截至3月31日，余额宝资产管理规模净值为1.26万亿元，比去年末还高出1700亿元。收益方面，今年一季度为67.6亿元，去年四季度为61.7亿元。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙4月分析认为，虽然货币基金收益率出现下降态势，但在目前新冠肺炎疫情导致全球金融市场波动、风险资产波动的情况下，货币基金作为现金管理工具，具有一定的避险功能，较为适合低风险偏好的投资者。

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余额宝2020年一季度财报截图
事实上，货币基金年化收益率的高低主要还是与其高流动性、低风险的本质有关。
观察者网梳理发现，这类基金主要投资品种包括短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等资产。由于利率直接影响着债券的价格和收益率，所以货币基金收益率又与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关。
以余额宝为例，根据其一季度财报，5成以上资金用作银行存款和结算备付金，近4成被用来买入返售的金融资产，剩下的接近1成则被用来购买固定收益的债券，而这三者都跟市场利率挂钩。