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投资|孙正义“杀疯了”：让天下所有VC打工 批量制造赢家

听一位媒体同行讲过孙正义的一个段子 。
上世纪90年代的一天，美国IT媒体Ziff-Davis的一位采访人员接到出版人的电话，调他去主编一份反映硅谷IT业动态的杂志，工资翻番 。
升职加薪的采访人员很兴奋 。编了几期后，他问出版人有多少读者 。对方说，杂志仅供新老板孙正义阅读 。
彼时，孙正义刚收购了这家全世界最大的IT出版商，之后又接连投资了行业第一的计算机展会Comdex，以及当时只有十几位员工的雅虎，就此拉开了他持续几十年、独一无二的全球科技投资的序幕 。
一网打尽全球新科技企业
6月30日，滴滴出行在美国纽交所首发上市，成为仅次于阿里巴巴的第二大美国中概股IPO 。招股书显示，孙正义旗下的软银（包括愿景基金）为滴滴第一大股东，持股21.5% 。
滴滴一战，孙正义累计投资高达100亿美元 。但按照目前滴滴的市值，孙正义投资4年，年化收益仅比10%稍多 。不过，对孙正义来说，投资滴滴的意义远远不仅于此 。
孙正义的终极梦想是让软银成为全球最大的企业 。软银通过愿景基金，投资并“拥有”全世界代表未来的新科技公司，并最终让他们产生宏大的协同效应 。他把自己的梦想称为“群战略” 。
截至目前，64岁的孙正义正在一步一步实现他的梦想 。他已经成为阿里巴巴（占股26%）、韩国第一大电商Coupang（占股33%）、以及滴滴等三家科技公司的第一大股东 。他的其它投资包括字节跳动、以及美国和印度的众多技术公司，总价值超过一万亿美元 。
可以这么理解，孙正义不是仅仅追求财务回报的风险投资人，他更像是由使命感驱动的企业家，他用投资的方式建立自己的企业帝国 。换句话说，投资只是他实施“群战略”的手段 。
在软银的一次新闻发布会上，他把自己比作是19世纪富可敌国的罗斯柴尔德，“是信息革命时代的资本提供者” 。
【投资|孙正义“杀疯了”：让天下所有VC打工 批量制造赢家】赛富投资的阎焱曾经任职软银，他也认为，与其说孙正义是投资人，不如说他是企业家 。
当然，即便投资人的角度，孙正义取得的成就也是世界级的 。
由于投资了阿里巴巴，孙正义是过去30年来在中国赚钱最多的两位投资人之一，另一位是南非报业家族Naspers 。他们获取的回报超过了在中国创投圈名气更大的IDG资本和红杉中国 。在西方媒体眼里，孙正义被称为是“科技史上最成功的投资人之一” 。
愿景基金：让天下VC替自己打工
在投资界，对愿景基金的评价褒贬不一 。同行最集中的批评包括：打法简单粗暴，一味往头部公司撒钱；动辄上百亿美元的盈亏，对LP不太负责；决策任性，项目成功率不高；随意开支票，破坏估值体系，等等 。
这些应该都是事实，但一个更重要的事实是，愿景基金的横空出世，打破了VC行业的均衡，那些头部机构合伙人一夜之间彷佛成了为孙老板打工的投资经理 。
愿景基金是2017年5月正式成立的，规模为1000亿美元 。在前一年，全球风投业加在一共募集了640亿美元 。愿景基金的单笔投资下限是一亿美元，上至50亿美元，占股20%至40%之间 。
如此雄厚的实力，意味着孙正义只需在他看好的任何赛道里（无论是电商、人工智能、共享平台，还是自动驾驶、医疗健康），在同行多年耕耘后脱颖而出的几位头部选手中，最终选择一位，给予足够的弹药，持续打击对手，直到决出胜负 。
那么问题来了 。早期投资人不能自己追加投资吗？
不能，因为基金规模受限，囊中羞涩 。
公司如果不缺钱，能拒绝孙正义吗？
也很难 。因为他可以转而投资竞争对手 。另一方面，孙正义给的估值并不低，这方面从不让早期投资人和创始人为难 。
以滴滴为例，2012年就开始A轮融资，孙正义2017年才进入，当年就完成三次投资，其中两笔分别是50亿和30亿美元，另外还接手了阿里巴巴所持的股份 。两年后，软银追加16亿美元投资，使得总投资达到百亿美金 。
愿景基金就是依靠这样的逻辑，在世界各地一起投资了80多家创业公司，其中既有麻烦不断的WeWork，也有带来超额回报的外卖软件DoorDash和“韩国亚马逊”Coupang 。2020年，软银集团的净利润高达450亿美元，位居日本第一，全球第三，其中投资收益的贡献最大 。
由此看来，愿景基金这样的天才构想，其背后的逻辑并不复杂 。事实上，很多业内人士也都体会到了行业演进的大潮，比如融资阶段的模糊，独角兽推迟上市，新经济对于大资金的需求，等等 。但是，只有孙正义在洞悉趋势之后，迅速付诸行动 。


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