江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

祖龙娱乐“受惠”疫情非长久之计，腾讯扶持与IP开发孰轻孰重？


祖龙娱乐“受惠”疫情非长久之计，腾讯扶持与IP开发孰轻孰重？文章插图
投稿来源：投资者网
祖龙娱乐有限公司（HK9990）虽然不久前已在香港上市 ， 但未来长期表现如何 ， 仍需由其开发团队能力决定 。 腾讯作为联营企业 ， 在发行环节对公司帮助甚大 ， 但在开发环节其自有四大游戏工作室或已占用大部分资源 ， 恐难以对祖龙娱乐提供更多帮助；同时公司能否更上层楼 ， 摆脱对经典IP的依赖或许是关键一步 。
“受惠”疫情 ， 业绩反增
9月28日 ， 祖龙娱乐发布中期报告 ， 公司营收为6.02亿元人民币 。 公司于今年7月在港股上市 ， 被不少投资者看好 ， 公司首日发行1.87亿股 ， 每股11.6港元 ， 当日涨幅就超过了65% ， 上市后的表现亦不负期待 ， 营收同比增幅超89% ， 12月18日 ， 公司股价为22.3元/股 。
祖龙娱乐“受惠”疫情非长久之计，腾讯扶持与IP开发孰轻孰重？文章插图
大多数行业在疫情期间遭受严重打击 ， 但由于线下活动减少 ， 居家时间延长 ， 手游行业不仅未遭重创 ， 反而有所增长 。 据Benchmards+统计 ， 全球手游体验时长增加62% ， 网络流量从12亿增加至17.5亿 ， 最高峰时期每日游戏体验总时长超过9000万小时 。 《王者荣耀》用户体验时长暴增75% ， 由原来人均每日体验时间不足两小时 ， 增长超过三小时 。 《和平精英》的服务器一度被猛增的玩家数量挤爆 ， 不得不扩容 。 祖龙娱乐也明显受益于大环境 。
截至今年上半年 ， 公司净利润较2019年同期的1170万元人民币 ， 猛增1195.7% ， 达到约1.5亿元人民币 。 公司对此变化的解释称 ， “现有游戏增长及本集团海外市场推出的新款自主发行游戏表现所致” 。 不过 ， 如此大幅增长的业绩表现也许并非常态 。 考虑到公司在2019年下半年推出多款游戏 ， 而这些游戏的收入都会体现在今年半年报中 ， 但是 ， 公司不会在每一财年中都推出多款产品 。
那么 ， 公司的盈利能力在过去几年的综合表现如何？据财报数据 ， 2017年至2019年 ， 公司归母净利润以人民币计价 ， 分别为-1.59亿元、-7538万元、1.19亿元 。 公司在2017和2018两年加码研发 ， 扩大投入 ， 《权力与荣耀》《万王之王3D》均是这两年内产品 ， 由于需要覆盖前期成本,游戏盈利需一定周期,公司的前期投入在去年才看到了回报 ， 扭亏为盈 。
不过 ， 值得注意的是 ， 今年中期报显示 ， 公司归母净利润大额亏损7.87亿元 ，对此 ， 公司给出的官方解释称 ， 大额亏损由于“应用国际财务报告准则 ， 导致可转可赎回优先股公允价值变动 。 ”简单来说 ， 依据会计准则 ， 优先股既可算作股权亦可算作债权 ， 港股上市公司往往以债权视之 。 公司在上市之前 ， 大多给予优先股固定回报 ， 基本等同于公司“债务” ， 而上市之后 ， 优先股转为普通股 ， 不再享受固定回报而是享受股息分红 。 如果公司经营良好 ， 上市时股价增长 ， 则优先股价值亦随之增长 ， 表现在报表中 ， 公司的“债”更多了 ， 净利润自然亏损 。
上市前 ， 祖龙娱乐向完美世界、林芝利创等公司发行2.6亿元的若干优先股 ， Perefect World Interactive和意向架构等境外投资者也购入不少优先股 ， 每股作价仅1美元 ， 远低于公司上市后普通股股价 ， 这部分差额也就形成了“公允价值变动” 。
背靠腾讯 ， 喜忧参半
祖龙娱乐从独立建立公司 ， 直至发展壮大在港股成功上市 ， 背后一直有腾讯系的扶持 ， 而腾讯在行业内的垄断地位 ， 也不得不让公司与之靠拢 ， 这或许对于核心开发团队来说亦喜亦忧 。 喜的是这或许能让祖龙娱乐“背靠大树好乘凉” ， 不利的方面在于腾讯已经有《和平精英》和《王者荣耀》两大支柱游戏 ， 未来能为祖龙在游戏开发领域提供多少支持 ， 仍是未知数 。


推荐阅读


上一篇：丢一人损10亿美金？台积电被三星挖墙脚，中芯国际也没能避免

下一篇：柔性屏市场，跑步前进