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中兴通讯拟26亿收购中兴微电子剩余股权 标的研发费率19％

中兴通讯拟26亿收购中兴微电子剩余股权 标的研发费率19％
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长江商报消息●长江商报采访人员徐佳
为了深化5G业务布局 ， 中兴通讯（000063.SZ）将回购重要子公司中兴微电子剩余股权 。
11月16日晚间 ， 中兴通讯披露重组草案 。 公司拟作价26.11亿元 ， 以发行股份的方式收购恒健欣芯、汇通融信合计持有的中兴微电子18.8219%股权 。 交易完成后 ， 中兴微电子将再次成为中兴通讯全资子公司 。 同时 ， 公司还拟定增募集配套资金不超过26.1亿元 ， 用于5G关键芯片研发项目和补充流动资金项目 。
长江商报采访人员注意到 ， 在5G商用网络建设及行业应用加速发展的关键时期 ， 考虑到芯片设计和开发是5G技术创新的关键组成 ， 实现对中兴微电子的全资控制对于中兴通讯5G核心战略发展而言有着重要意义 。 据公司介绍 ， 目前中兴微电子已自主研发并成功商用芯片达到100多种 ， 覆盖通信网络“接入、承载、终端”领域 。
不仅如此 ， 中兴微电子近年来稳步提升的盈利能力 ， 也将进一步增厚上市公司的业绩水平 。 2018年至2020年上半年（报告期） ， 中兴微电子归属于母公司股东的净利润分别为1.58亿元、1.96亿元、3.07亿元 。
值得一提的是 ， 作为集成电路公司的中兴微电子保持着超高水平的研发投入力度 。 报告期内 ， 中兴微电子研发费用累计为31.6亿元 ， 占同期营收的比例高达19.49% 。
中兴微电子整体估值达138.7亿
在本次交易中 ， 中兴微电子本就是中兴通讯的控股子公司 。 据了解 ， 中兴微电子由中兴康讯和聚贤投资在2003年分别以90%、10%的出资比例设立 。 2010年7月 ， 中兴康讯转让持有的中兴微电子90%股权给中兴通讯 ， 两年后 ， 中兴微电子进行定向减资 ， 聚贤投资退出股东之列 ， 改由中兴通讯全资持股 。
2015年 ， 中兴通讯再以7740万元的价格向赛佳讯转让所持中兴微电子10%股权 。 当年年底 ， 中兴微电子发生第二次增资 ， 引入国家产业基金24亿元增资 。 至此 ， 中兴通讯、赛佳讯及集成电路产业基金分别持有中兴微电子68.4%、7.6%、24%股权 。
最近一次股权变更则发生在近两个月 。 今年9月份 ， 中兴通讯全资子公司仁兴科技以33.15亿元的价格收购集成电路产业基金所持中兴微电子24%股权 ， 恒健欣芯、汇通融信分别为本次收购提供合作款14亿元、12亿元 。 同时 ， 中兴通讯、仁兴科技与恒健欣芯、汇通融信就合作安排签订了《合作协议》 。
上个月 ， 基于前期《合作协议》及后续沟通情况 ， 四家公司继续签署《股权转让协议》 ， 仁兴科技以持有中兴微电子18.8219%股权作为对价抵顶恒健欣芯、汇通融信上述合作款 。
由于本次交易完成前 ， 中兴通讯及其下属企业赛佳讯、仁兴科技合计持有中兴微电子81.1781%股权 ， 本次交易完成后 ， 中兴通讯将合计持有中兴微电子100%股权 。
本次交易中 ， 以2020年6月30日为评估基准日 ， 市场法评估下中兴微电子100%股权评估值约为138.71亿元 ， 与9月份集成电路产业基金出售标的24%股权时整体估值138.14亿元相近 ， 交易双方最终确定标的18.8219%股权的价格约为26.11亿元 。
募资26亿加码5G关键芯片研发
在5G商用网络建设及行业应用加速发展的关键时期 ， 考虑到芯片设计和开发是5G技术创新的关键组成 ， 中兴通讯认为保持并继续加强对中兴微电子管理与控制力 ， 加大研发投入 ， 对于公司整体5G发展核心战略有着重要意义 。
据公司介绍 ， 中兴微电子专业从事集成电路的设计、研发、销售 ， 涵盖无线、有线等各类通信芯片 ， 已自主研发并成功商用芯片达到100多种 ， 覆盖通信网络“接入、承载、终端”领域 。
数据显示 ， 2018年至2020年上半年 ， 中兴微电子分别实现营业收入51.84亿元、50.04亿元、60.25亿元 ， 营业利润分别为1.55亿元、2.21亿元、3.08亿元 ， 归属于母公司股东的净利润分别为1.58亿元、1.96亿元、3.07亿元 ， 经营活动产生的现金流量净额分别为-13.44亿元、-1.35亿元、5.65亿元 。
各报告期内 ， 中兴微电子毛利率分别为26.08%、32.66%、18.95% ， 净利率3.04%、3.91%、5.09% ， 加权平均净资产收益率分别为3.7%、4.41%、6.54% 。
截至今年6月末 ， 中兴微电子总资产达到83.58亿元 ， 所有者权益合计48.41亿元 ， 资产负债率42.07% ， 流动比率和速动比率分别为2.81、2.27 。
值得一提的是 ， 各报告期内 ， 中兴微电子研发费用分别为10.73亿元、13.06亿元、7.82亿元 ， 合计31.6亿元 ， 占同期营收的比例高达19.49% 。 截至6月末 ， 中兴微电子共有研发人员超2000人 。
从目前的财务数据来看 ， 各报告期内中兴微电子经营业绩总体保持稳定增长 。 中兴通讯表示 ， 随着5G大规模商用 ， 根据市场需求前景 ， 未来一段时期内 ， 中兴微电子盈利有望继续保持较快增长 ， 有利于增厚上市公司净利润水平 ， 提高股东回报 。
此次重组中 ， 中兴通讯还将募集配套资金26.1亿元加码5G关键芯片研发项目 。 据了解 ， 该项目总投资64.83亿元 ， 其中拟使用募集资金投入13.1元 ， 实施主体为中兴微电子及其全资子公司 。 项目围绕5G通信设备关键芯片开展技术和产品研发 ， 包括5G无线接入关键芯片技术和产品研发、5G承载网关键芯片技术和产品研发等 。
但另一方面 ， 作为全球领先的综合通信信息解决方案提供商 ， 中兴通讯将5G作为发展核心战略 ， 多年持续投入5G研发和市场开发 ， 日常运营资金需求量大 。 其中今年前三季度 ， 公司研发费用高达107.91亿元 ， 同比增加14.32亿元 ， 增长15.3% ， 占当期营收的比例为14.56% 。
【中兴通讯拟26亿收购中兴微电子剩余股权 标的研发费率19％】本次募集配套资金中 ， 中兴通讯将使用13亿元用于补充上市公司流动资金 ， 这也将极大助力公司业务尤其是5G业务的发展 ， 改善上市公司财务状况 。
视觉中国图


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