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香橼|香橼做空蔚来：相对估值是特斯拉2倍 股价应“腰斩”

财联社（上海 ， 编辑吴斌）讯 ， 在中概电动汽车股本周飙涨之际 ， 做空机构香橼发布做空报告 ， 称蔚来股价已经脱离合理范围 ， 股价应该"腰斩" ， 目标价应为25美元 。
香橼|香橼做空蔚来：相对估值是特斯拉2倍 股价应“腰斩”
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香橼|香橼做空蔚来：相对估值是特斯拉2倍 股价应“腰斩”
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（来源：香橼推特）
香橼做空报告发布后 ， 蔚来股价转跌 ， 此前一度大涨逾10% ， 创下史上新高54.20美元 ， 理想汽车、小鹏汽车股价也被拖累 。
香橼|香橼做空蔚来：相对估值是特斯拉2倍 股价应“腰斩”
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【香橼|香橼做空蔚来：相对估值是特斯拉2倍 股价应“腰斩”】（来源：Investing）
值得注意的是 ， 两年前香橼建议买入蔚来股票时 ， 其股价仅为7美元 ， 随后一路飙涨突破50美元 ， 仅年内就大涨逾10倍 。
香橼做空蔚来的原因主要有以下几点：
特斯拉Model Y中国定价拖累蔚来销售前景
香橼认为 ， 购买蔚来股票的人显然没有注意到特斯拉以及Model Y在中国的定价 ， 而这将冲击蔚来汽车销量 。
香橼援引德意志银行的分析称 ， 特斯拉可能会大幅降低上海工厂Model Y的价格 ， 可能从48.8万元人民币（7.3万美元）降至36万-39万人民币（5.6万-5.8万美元） 。 Model Y可能将成为蔚来EC6和ES6直接竞争对手 ， 这可能会损害短期市场情绪 ， 并打击蔚来的订单增长势头 。
德意志银行表示 ， 现在中国本土分析师预测 ， 特斯拉Model Y的定价将大大低于对蔚来构成威胁的关键价位 。 天风证券近期在研报中指出 ， 中国产Model Y起售价可能为27.5万元 ， 是非常诱人的价格 。
以史蒂夫·曼（Steve Man）为首的彭博资讯分析师在11月11日的一份报告中也表示："中国可能即将迎来另一波高档电动汽车降价潮 ， 这可能会引发激烈的竞争 。 "
蔚来汽车相对估值是特斯拉两倍
香橼认为蔚来汽车估值过高 。 目前蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍 ， 而特斯拉为9倍 ， 双方差距创下历史新高 。 尽管巴菲特投资的比亚迪今年也暴涨400% ， 但估值仅为销售额的3倍 。
与此同时 ， 由于面临激烈竞争 ， 蔚来在中国新能源汽车市场上的份额仅为3% ， 而10月特斯拉在华销量是蔚来汽车的两倍多 ， 早前特斯拉在美市占率更是接近50% 。
充斥大量投机者
特斯拉投资者包括知名投资基金Baillie Gifford ， 但现在押注蔚来的投机者更倾向于把股市当成赌场 ， 而不是看好其前景 。 与此同时还 ， 蔚来被做空股数已经创下近两年低点 。
香橼|香橼做空蔚来：相对估值是特斯拉2倍 股价应“腰斩”
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（蔚来被做空股数已经创下近两年低点 ， 来源：香橼）
香橼认为 ， 对于蔚来投资者来说 ， 现在是获利了结并寻找下一个颠覆性技术的时候了 。


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